中国石油“双400亿”组合拳，能源领域风云再起

（来源：企业观察报）

转自：企业观察报

日前，中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）连发两则重磅公告，一方面宣布拟派发2025年中期股息总额约402.65亿元，另一方面披露了高达400.16亿元的储气库资产收购计划。这一“分红+收购”的组合动作，既展现了公司对股东的慷慨回报，也凸显了其在天然气产业链上的战略布局。

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逆势派息400亿

根据中国石油公布的2025年半年度A股利润分配方案，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.22元（含税）。截至2025年6月30日，截至2025年6月30日，公司总股本183,020,977,818股，以此计算合计拟派发现金红利人民币402.65亿元（含税），其中A股现金红利人民币356.23亿元（含税）。

这一数字背后，是中国石油对股东利益的重视。尽管2025年上半年国际油价均价同比下跌14.5%，布伦特原油现货平均价格降至71.87美元/桶，但中国石油仍通过优化生产经营、推进炼化转型、拓展新能源业务等举措，实现了归属于母公司股东的净利润840亿元，为分红提供了坚实支撑。

从历史数据看，中国石油的分红政策一直较为稳定。2024年，公司中期派息每股0.22元，末期派息每股0.25元；2023年中期派息每股0.21元，末期派息每股0.23元。此次中期派息每股0.22元，延续了公司一贯的分红风格，也为股东带来了可观的现金流回报。此次派息率达47.9%，以6月末股价计算A股年化股息收益率达5.1%，H股年化股息收益率7.1%。以6月末股价计算A股年化股息收益率达5.1%，H股年化股息收益率7.1%。

“分红是上市公司回馈股东的重要方式，中国石油此次大手笔分红，不仅体现了公司的盈利能力，也彰显了对未来发展的信心。”一位长期关注能源板块的分析师表示。

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强化天然气产业链

在派发巨额分红的同时，中国石油还宣布了一项重大收购计划。公司下属全资子公司中石油太湖（北京）投资有限公司拟与相关合资方分别以现金出资，新设三家由太湖公司控股的合资公司。新设合资公司拟出资99.95亿元、170.66亿元及129.55亿元，分别收购集团公司下属全资子公司新疆油田储气库公司、相国寺储气库公司及辽河油田储气库公司100%股权，合计出资400.16亿元，以持有相关储气库资产。

储气库是天然气产运储销体系中的核心环节，承担着削峰填谷、保障供应的重要职能。中国石油此次收购的三家储气库公司，拥有丰富的储气库资源和成熟的运营经验。交易完成后，中国石油将新增109.7亿方储气库工作气量，形成与天然气销量相匹配的储气调峰能力，进一步提升公司在天然气市场的竞争力。

“储气库就像天然气的‘粮仓’，在需求高峰时释放库存，在供应过剩时注入储存，对于保障天然气产业链平稳运行至关重要。”业内人士表示。此次收购不仅有助于公司优化资产结构，减少与集团公司的关联交易（根据2024年数据测算，可降低关联交易46亿元），还能通过整合资源，实现天然气产业链的整体效益最大化。

从市场影响来看，这次收购行动引起了行业内的高度关注。有业内人士指出，中国石油的收购行动将进一步巩固其在天然气市场的领先地位，提升行业的集中度。对于上下游企业而言，与中国石油的合作可能会更加紧密，市场格局也将发生一定的变化。同时，这也为其它企业提供了借鉴和启示，促使它们更加重视天然气产业链的整合和优化。

从行业趋势看，随着全球能源转型的加速，天然气作为清洁、高效的化石能源，需求持续增长。中国石油此次布局储气库，正是顺应了这一趋势，为未来天然气业务的发展奠定了坚实基础。

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从产量增长到产业链延伸

此次收购的背景，是中国石油天然气业务的快速发展的需要。2025年上半年，公司可销售天然气产量2.68万亿立方英尺，同比增长3.8%，天然气产量和油气当量产量均创历史同期新高。在国内市场，公司销售天然气1197.7亿立方米，同比增长4.2%，再创历史同期新高，市场份额提高2.1个百分点。公司不断完善全球贸易网络体系，统筹运用国内国际两个市场、两种资源，助力产业链降本增效。上半年，中国石油车用LNG销量同比增长58.9%，充换电量同比增长213%，非油业务利润同比增长5.5%。

“天然气作为清洁能源，在能源转型中的地位日益重要。中石油通过收购储气库资产，不仅强化了产业链上游的储气能力，也为下游销售业务提供了更稳定的供应保障。”一位业内专家分析称。数据显示，2025年上半年，中国石油天然气销售业务实现经营利润186.3亿元，同比增长10.8%，成为公司业绩增长的重要引擎。

与此同时，公司不断完善新能源业务布局，加快推进塔里木上库光伏、青海格尔木风电、吉林昂格风电等重点项目建设，上半年，风光发电量同比增长70.0%；全产业链协同推进CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）业务，注入二氧化碳130.5万吨，实现驱油30万吨，油气新能源业务实现经营利润856.9亿元，形成了新的利润增长点。这些举措不仅符合国家“双碳”目标，也为公司培育了新的增长点。

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打造“三增长曲线”

面对能源转型的挑战，中国石油提出了打造“三增长曲线”的战略目标。第一条增长曲线是加快传统产业转型升级，提升油气主营业务核心竞争力；第二条增长曲线是积极培育新兴产业，打造新的利润增长点；第三条增长曲线是超前布局未来产业，构建可持续发展的长远优势。

在传统产业方面，中国石油通过优化资源配置、提高采收率、推进炼化转型等举措，巩固了油气业务的领先地位。在新兴产业方面，公司大力发展新能源、新材料、新业务，加快向综合能源服务商转型。在未来产业方面，公司超前布局氢能、储能、碳捕集利用与封存等领域，抢占未来能源发展的制高点。

此次400亿分红和400亿收购，正是中国石油战略升级的重要体现。通过分红回馈股东，公司增强了市场信心；通过收购储气库资产，公司优化了资产结构，提升了天然气产业链的竞争力。未来，随着“三增长曲线”的逐步落地，中国石油有望实现更高质量的发展。

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市场普遍看好

中国石油的这一系列动作，引发了市场的广泛关注。多家机构发布研报，对中国石油的未来发展表示看好。

“中国石油此次分红和收购，彰显了公司的实力和战略眼光。”相关业内人士认为，分红回馈股东，有助于提升公司形象；收购储气库资产，有助于优化业务结构。未来，随着油气产量增长、炼化转型推进、新能源业务拓展，公司业绩有望继续保持稳健增长。

对于中石油的“双400亿”动作，市场观点呈现分化。短期来看，国际油价下行压力仍存。捷诚能源首席分析师闫建涛指出，2025年布伦特原油均价预计在70美元/桶附近，但45美元/桶的下行风险贯穿全年。高盛集团最新报告预计，到2026年底，布伦特原油期货价格将降至每桶50美元区间低位。

然而，长期视角下，中石油的战略布局获得多数机构认可。有机构研报称，公司“低成本开发+一体化布局+新能源转型”的三重优势，使其在行业低谷期仍能保持盈利韧性。

“中石油的‘双400亿’不是简单的数字游戏，而是公司从‘规模扩张’向‘质量效益’转型的缩影。”一位不愿具名的能源行业分析师表示，在“双碳”目标与能源安全双重约束下，能源企业必须平衡短期收益与长期价值，而中石油的实践为行业提供了可借鉴的范本。

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