调研速递|浙江世宝接受千合投资等17家机构调研 毛利率、线控转向等成关注要点

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9月4日下午，浙江世宝股份有限公司接待了千合投资、工银瑞信等17家机构的特定对象调研。以下为本次调研的详细情况： 1. 基本信息 - 投资者活动关系类别：特定对象调研 - 时间：2025年09月04日（星期四）下午15:00 - 16:00 - 地点：浙江省杭州市钱塘区１７号大街6号 - 参与单位名称：千合投资、工银瑞信、长城证券、国联民生、华源证券、汇添富、华安基金、华宝基金、长城基金、睿远基金、景顺长城、中欧基金、华西证券、华创证券、东吴证券、博时基金 - 上市公司接待人员姓名：董事会秘书刘晓平女士 2. 调研要点 - 毛利率相关：2025年上半年浙江世宝实现营收15.24亿元，同比增长35.32%，整体毛利率18.01%，同比下降1.77%。毛利率下滑主因产品售价下降，虽采取降本措施，但售价降幅大于成本降幅。截至半年度末，大部分客户年度价格谈判已完成，预计下半年产品价格趋稳，毛利率保持稳定。从产品结构看，C - EPS产品因价格下行对上半年毛利影响较大，随着高端EPS等产品销量提升，毛利率有望改善。 - 产品应用场景：公司智能转向可用于各类车辆。电动循环球转向器主要用于新能源轻卡、无人矿卡等高性能要求的中重型商用车领域。 - 线控转向进展：公司预计国内线控转向市场2026年规模化起步，作为本土领先供应商已获多家主流主机厂项目定点，相关产品2026年下半年起陆续量产。线控转向技术提升自动驾驶性能，为底盘和座舱布局带来灵活性，是L3及以上高端智能驾驶车型首选转向系统，前景广阔。 - 降本措施：从多维度推进降本，优化产品设计、采购、制造环节降低生产成本，通过数字化手段提升运营效率，加大新产品推广增强竞争力。 - 净利率提升：2025年上半年净利率6.10%，销售、管理及研发费用占营收比例持续下降，三费增速放缓，公司有信心提升盈利能力。 - 账期执行：60天账期承诺处于落地过程，长期利于现金流管理和资金周转效率。 - 海外建厂：目前生产基地与产能建设集中于国内，无海外建厂具体计划，正推进国际车企供应商资格认证及项目定点，将根据海外客户拓展及国内客户海外建厂需求评估海外建厂必要性与时间。 - 控股股东减持：控股股东减持计划合规，不影响公司控制权，其资金具体用途不属于上市公司信息披露范围。

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