【福利】平安基金刘洁倩：短期回调不改长期潜力，科技资产仍然具备投资价值

（来源：平安基金微视界）

近期，A股市场持续震荡，但交投活跃度不减。截至9月3日，A股成交额已连续16个交易日突破2万亿元大关。随着部分重大事件落下帷幕，市场短期可能会进入一段盘整的时间。在平安基金刘洁倩看来，在当前的环境下，中国市场长期慢牛的趋势仍然不变，短期回调反而带来更健康的市场。

值得注意的是，近期部分个股涨幅过高的风险提示，引发了AI人工智能和消费电子为代表的科技资产短期回调波动，但长期来看，科技资产仍然具备投资价值。以下为基金经理刘洁倩最新解读。

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AI人工智能

8月31日，阿里Q2财报披露的386亿资本开支超预期，打消了因高端芯片受限引发的国内云厂商投入放缓担忧，国产AI基建有望开始进入加速拐点。此外，根据新闻，阿里巴巴正在开发一款新的人工智能芯片，有望填补英伟达在中国市场的空白。目前，这款芯片已进入测试阶段，主要面向更广泛的AI推理任务，并与英伟达的架构兼容。

海外来看，英伟达最新财报数据公布，受益于AI人工智能的强劲需求，本季度英伟达收入267亿美元，高于一致预期，同比增长170%，环比增长5%。调整后净利润156亿美元，高于市场预期的145亿美元。Q3收入指引为270亿美元（不含H20相关收入）。结合此前海外大厂的定期报告来看，海外已经进入到资本开支和AI驱动收入增长的良性循环。国内随着大厂资本开支的加速，也有望带动AI应用加速发展，带动整个AI人工智能产业链的螺旋式上升。

从成交额占比来看，9月3日中证人工智能主题指数成交额占A股成交额的占比仍然达7.3%，相对仍然较高。随着短期调整，板块成交额占比有望回落，回调时是关注板块的良机。短期的震荡不改变国内AI人工智能的发展趋势，目前国内AI人工智能板块已经开始爆发，长期空间巨大。

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消费电子

随着9月苹果发布会渐行渐近，果链关注度也在不断提升。苹果公司宣布将于美国当地时间9月9日（北京时间10日凌晨1点）举办iPhone 17新品发布会，与去年发布会日期一致，发布会上将带来iPhone 17系列四款新机，同时有超过15款重磅新品集体亮相。我们比较关注苹果的AI功能，目前苹果存量手机中硬件上可以支持AI功能的大概不到10%，如果苹果的AI功能比较超预期，有望带动苹果用户的换机需求。8月28日，市场调查机构IDC发布最新报告显示，2025年全球智能手机出货量预计将达到12.4亿部，同比增长1%，这一增长预期高于此前设定的0.6%。国内市场来看，此前苹果和阿里虽然达成国内AI功能的合作意向，此前阿里还发布了一系列基于苹果产品的小参数AI模型，但目前相关合作还在被美国政府审核中，一旦审核通过，有望带来国内苹果手机消费需求的提升。

除了苹果发布会之外，还有三星、华为、小米等消费电子终端发布会。预计9月消费电子板块热度有望进一步提升。

从AI眼镜来看，Meta最新公布的Connect大会日程显示，公司首席执行官扎克伯格将于北京时间9月18日发表主题演讲，分享“AI智能眼镜的最新进展”，期间或将上新AI眼镜，预计新品有望进一步带来AI眼镜的市场热度。国内来看，小米的AI眼镜销量也大超预期，小米已将其AI眼镜3年出货目标定在500万台。年内或还有阿里夸克AI眼镜和字节眼镜将发布，AI眼镜有望成为带动消费电子板块长期发展的新驱动力。

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数据来源：Wind，如无特别说明，数据截至日期2025年9月3日。

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