股市回调资金开始青睐消费领域？港股通消费ETF逆市飘红

9月4日，恒生指数遭遇回调，新消费板块也持续震荡。截至15:00，恒生消费指数成分股走势分化，毛戈平（01318.HK）涨幅超3%，波司登（03998.HK）跟涨超2%，李宁（02331.HK）、百胜中国（09987.HK）等涨幅也超1%，泡泡玛特（09992.HK）、蜜雪集团（02097.HK）跌幅却超2%。港股通消费ETF（520620）表现坚挺，当日收涨0.10%，成为同标的产品中唯一一只逆市飘红的产品，且溢价频现，或也从侧面显示出资金在逆向加码布局消费板块。

消息面上，中上协日前发布的中国上市公司2025年半年度经营业绩报告显示，上半年，文化消费需求释放，游戏、影视院线等代表性行业营收均实现增长，净利增速超70%。宠物经济、IP（具有商业开发价值的创意资产）经济等新型情绪消费场景点燃年轻群体热情，相关产业上市公司业绩增长明显，净利增幅分别为40.29%、54.90%。近日商务部有关领导也表示，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。9月商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。

天风证券建议重点关注消费板块的左侧布局机会，认为当前市场对消费的认知仍多停留在低位补涨层面，但实际上其背后蕴含着更深层次的逻辑：经营周期趋于见底、高股息特征突出、外资回流趋势初现，这些因素共同构成了消费板块中长期配置价值的基础。尤其是在内需驱动战略持续推进的背景下，消费升级与服务消费扩容将成为重要抓手，相关领域有望迎来景气度回升。

港股通消费ETF（520620）所跟踪的恒生消费指数，所含成分股均为港股通范围，行业分布多元均衡，食品饮料、零售、服装、家电及酒店餐饮等细分领域权重显著，覆盖日常消费全场景。有机构分析指出，该指数成分股覆盖泡泡玛特（09992.HK）、同程旅行（00780.HK）等港股特色新兴消费企业，亦包含农夫山泉（09633.HK）、安踏体育（02020.HK）等传统消费龙头，这种兼顾新兴成长与传统韧性的成分结构，使得恒生消费指数不仅敏锐捕捉了新消费崛起带来的投资机会，也更全面代表了港股消费板块的独特优势与演进方向。

据同花顺iFinD数据显示，截至2025年9月3日，恒生消费指数前十大权重股分别为泡泡玛特、创科实业、安踏体育、百胜中国、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、美的集团、申洲国际、蒙牛乳业，前十大权重股合计占比61.82%。港股通消费ETF（520620）本身不受QDII额度限制，支持T+0交易，当前的调整或为想要一键布局港股新消费龙头的投资者提供入场工具。