随着美联储发出9月降息信号，关注收益率曲线的“腹部”-贝莱德的秋季投资方向

根据贝莱德2025年秋季投资方向报告，固定收益投资者应考虑专注于利用收入和收益率机会，同时将其持续时间限制在曲线的前端和腹部。

iShares投资策略主管Kristy Akullian和她的团队预计美联储将恢复宽松周期，并从9月开始逐步将隔夜利率下调25个基点，同时保持对收益率曲线（纳斯达克股票代码：IEI）3至7年期“腹部”的偏好，她将其描述为“提供下行绝缘的组合，同时也参与适度持续时间的好处。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔已暗示在即将举行的联邦公开市场委员会会议上可能降息，为市场参与者做好政策调整准备，因为通胀放缓和美国劳动力市场保持稳定。宏观信贷研究主管、注册会计师阿曼达·利纳姆（Amanda Lynam）表示，鲍威尔在8月22日杰克逊霍尔年度研讨会上发表的政策演讲中表示：“由于政策处于限制性区域，基线前景和风险平衡的变化可能需要调整我们的政策立场。”

随着相关性迅速分化，投资者改变了久期和多元化的来源，ETF资金流动表明放弃了长期固定收益市场。

宏观信贷研究主管阿曼达·莱纳姆（Amanda Lynam）表示，自2024年11月以来，长期美国国债ETF的资金已超过50亿美元，而短期美国国债ETF的资金则为690亿美元，而她的团队的自营调查显示，只有12%的客户计划在未来三个月内增持美国国债，低于6月份的21%。

贝莱德策略师建议，企业信贷投资者应关注收入和利差，而不是期望利差大幅收紧。“我们赞成选择性地降低信用质量，以寻求更多的利差。”她指出，在投资级，评级较低的BBB债券保持着稳健的信用指标，但她警告不要投资CC评级债券等风险较高的高收益债券。

此外，国际政府债券可能为美国投资者提供有吸引力的替代方案，特别是来自低息国家的对冲本币债券。

莱纳姆指出，尽管德国、法国和意大利发行的10年期政府债券以欧元计算的收益率可能较低，但“当将其兑换回美元时，已实现的收益率已高于美国10年期国债的收益率”，这使得这些工具对于寻求国内市场以外多元化的投资者来说具有潜在价值。

ETF强调：iShares灵活收益主动ETF（BREC）、iShares高收益系统债券ETF（HyDB）、iShares 0-5年期TIPS债券ETF（STIP）、iShares核心国际综合债券ETF（IAGG）和iShares 3-7年期国债ETF（纳斯达克股票代码：IEI）。