Zscaler优于第四季度预期，尽管增长，分析师对价格目标褒贬不一

周三上午，Zscaler Inc（纳斯达克股票代码：ZZ）股价仍下跌，尽管该公司报告了乐观的第四季度业绩。

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以下是一些分析师的结论。

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Scotiabank：Colville在一份报告中表示，Zscaler的顶部和底部都表现出了“干净”的节奏。他补充说，该公司本季度的年度经常性收入（ARR）增长了22%，2026财年的初步指引显示增长了19%。

分析师表示，管理层预计2026财年营业利润率将扩大约65个基点，这“留下了一些上行空间”。

今年7%左右的有机新ARR指导似乎是合理的，“即使我们摸不着头脑，为什么Zscaler所有权下的Red Canary ARR比该公司独立披露的金额低得多，”他进一步写道。

KeyBanc资本市场：Heath表示，Zscaler报告的账单为12.02亿美元，同比增长32%，超过了共识的11.45亿美元，即同比增长26%。他补充说，收入为7.19亿美元，超出了7.08亿美元的预期。

分析师表示，该公司第四季度ARR为30.15亿美元，环比持平，而净新增ARR同比增长从上一季度的6%加速至16%。

他进一步写道："我们继续看到SASE市场的强劲势头，交叉销售的新兴产品组合不断加强，经验丰富的GTM领导团队向高管销售。"

罗森布拉特证券：Trebnick表示，Zscaler公布了强劲的季度业绩，“增长和盈利能力指标大幅超出预期”。她补充说，该公司的ARR超过30亿美元，有三个关键增长领域，即人工智能安全、零信任无处不在和数据安全无处不在。

该分析师写道，即使没有考虑收购红金丝雀的贡献，该公司宣布了“异常强有力的指导”，远高于华尔街的收入预期。

她进一步表示，Zscaler似乎有能力保持22%的收入同比增长。

Wedbush：艾夫斯表示，Zscaler的总收入同比增长21%，环比增长6%。他写道，管理层为2026财年提供了强有力的指导，“因为在新的云和人工智能解决方案的推动下，对公司整个产品组合的需求仍然强劲”。

分析师表示，随着该公司新人工智能产品的强劲推动，零信任安全的需求继续加速，Zscaler的ARR同比增长22%，达到30.2亿美元，超过了30.0亿美元的指导水平。他进一步表示，人工智能部门的ARR总额目前超过10亿美元，并且增长速度快于ARR总额”。

李约瑟：Cikos表示，Zscaler的账单同比增长32%，达到12亿美元，“大幅优于”暗示的11.40 - 11.45亿美元的指导和11.43亿美元的共识。他补充说，管理层预计2026财年ARR增长22%-23%，达到36.76 - 36.98亿美元。

分析师表示，ARR指引不包括2026财年将续签的红金丝雀合同的任何贡献。他进一步写道：“我们相信，由于首席执行官迈克·里奇（Mike Rich）领导下的平台扩大和上市变革，Zscaler正在高层执行。”

康托·菲茨杰拉德：Ruykhaver说，Zscaler在收入、账单、收益和自由现金流方面的表现优于普遍预期。该公司继续扩大其市场份额，“受益于其简单易用，可扩展，高效，相对低成本的解决方案，”他写道。

分析师表示，Zscaler的新兴增长类别“零信任无处不在”、“数据安全无处不在”和“人工智能安全”目前的总ARR价值超过10亿美元，并且增长速度快于整体业务。他补充说，第四财年，ARR贡献100万美元的客户同比增长18%，而支出超过10万美元的客户增长13%。

ZR Price Action：截至周三发布时，Zscaler股价下跌1.03%，至271.76美元。

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照片：Poetra.RH，通过Shutterstock