专家称美元“下跌已经结束”，美元在负面共识中已“保持不变”5个月

尽管市场分析师普遍存在“美元负面”情绪，但美元指数在过去五个月里保持了非常稳定，导致一位著名专家宣布，“美元下跌已经结束”。这一论断挑战了共识观点，这种观点往往忽视了巩固期，而倾向于叙事驱动的预测。

布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）强调了这种被忽视的稳定性，他说：“美元基本上已经5个月没有变化了。这并没有被太多讨论，因为它不符合共识的叙述，而共识的叙述仍然对美元非常负面。”

他的观察表明，人民币贬值将出现潜在的转折点，或者至少会出现显着停顿，促使人们重新评估其轨迹。

美元已经5个月了基本没有变化。这并没有被太多讨论，因为它不符合共识的叙述，而共识的叙述仍然对美元非常负面。但是--正如我长期以来一直在说的那样--美元下跌已经结束. pic.twitter.com/QzJAMGkmnI

Canyon Capital Advisors的投资组合经理Michael Kao指出，最近的市场走势进一步支撑了美元短期走强。

“今天UST收益率飙升，美元同时飙升，”高观察到，他将这归因于上诉法院关于IEEPA关税的裁决。

这种直接的催化剂让我们得以一睹可能支撑美元（即使是暂时的）并有助于其近期稳定的力量。

每日沉思，9/2/25：UST收益率今天飙升，美元也在飙升，正如我所预期的那样（见昨天的沉思）。恕我直言，原因是因为上诉法院上周五在市场收盘后对IEEPA关税做出了裁决-考虑到这一点，这相当讽刺。pic.twitter.com/EzYfU6OcTb https://t.co/lm2TZapdA0

另见：政策推动与市场拉动：在关税动荡中，美元作为“储备货币可能受到质疑”

然而，并非所有市场参与者都持这种乐观观点。宏观投资者奥塔维奥·科斯塔（Otavio（Tavi）Costa）指出，一场更深层次、更具结构性的转变可能会挑战美元的长期主导地位。

科斯塔透露了一个重要的里程碑：“外国央行现在正式持有的黄金数量超过了美国国债--这是自1996年以来的首次。”他认为这是“我们近代历史上经历的最重大全球再平衡之一的开始”。

这种去美元化趋势如果持续下去，表明虽然美元可能会经历稳定甚至走强时期，但其储备货币地位的潜在转变仍然是一个强大的长期阻力。

外国央行现在正式持有的黄金数量超过了美国国债，这是自1996年以来的首次。 让它融入其中。 如果你认为这种购买趋势正在结束，只要看看20世纪70年代发生的事情就知道了。 这很可能是全球最重要的一个事件的开始。pic.twitter.com/raSaQJqYu2

对比鲜明的观点凸显了金融市场中的一场关键辩论：受特定事件和技术水平影响的中短期价格走势是否能够真正推翻影响全球储备货币的根深蒂固的长期结构性趋势。

美元指数现货下跌0.08%，至98.3230水平。今年迄今，美元已下跌9.39%。

SPDR S&P 500 ETF Trust（纽约证券交易所代码：SPY）和Invesco QQQ Trust ETF（纳斯达克代码：QQQ）分别跟踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数，周三盘前上涨。根据Benzinga Pro的数据，SPY上涨0.52%，至643.57美元，QQQ上涨0.75%，至569.87美元。

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