财报图谱55｜安踏136天存货周转承压 李宁净利润三连降

四大国产运动品牌2025年上半年业绩出炉，呈现分化格局。安踏体育营收385.44亿元、归母净利润70.31亿元，稳居行业首位，但净利润同比下降8.9%，存货周转天数升至136天，库存压力显现。

李宁虽以61天存货周转效率保持领先，但净利润已连续三年下滑，今年上半年同比下降11.0%至17.37亿元。受益跑鞋专业化战略，特步归母净利润增长21.5%，增速居四家之首。361度营收57.05亿元，同比增长11.0%，但存货周转天数增加24天至109天，库存压力加大。

整体来看，四大品牌在规模扩张与盈利能力上各有侧重，但均面临渠道和库存调整压力，门店数量普遍收缩，提升运营效率、追求高质量发展已成为行业共识。

统筹：张泉薇 任娇

记者：董怡楠 王真真

设计：任婉晴

校对：柳宝庆