【券商聚焦】招银国际维持中兴通讯(00763)“买入”评级 料其有望在未来几年保持强劲增长

金吾财讯 | 招银国际研报指，中兴通讯(00763)在2025年上半年实现强劲销售增长，收入同比增长15%至716亿元人民币；净利润同比下降12%至51亿元人民币。由于产品结构向高销量服务器转移，盈利能力承压，毛利率和净利率分别下降8.0个百分点和2.1个百分点至32.5%和7.1%。

分业务来看：1.运营商业务（占1H25销售额的49%）：收入同比下降6%，反映出中国运营商资本开支低迷（根据三大运营商指引，2025年合计同比下降9%）；2.消费业务（占24%）：收入同比增长8%至172亿元人民币，主要受益于海外智能手机出货强劲；3.政企业务（占27%）：成为主要增长引擎，收入同比大增110%，主要受服务器和存储销售增长超过200%带动，其中AI服务器约占总服务器销售的55%。

该机构认为，中兴通讯在AI基础设施投资周期和国内半导体国产化趋势的推动下，有望在未来几年保持强劲增长。维持“买入”评级，并上调H股目标价至42港元，A股目标价至57元人民币。