电话会总结 ｜ Dentsply Sirona(XRAY)2025财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据Dentsply Sirona (XRAY)的业绩会实录,我总结如下:

• 财务业绩: - 第二季度净销售额为9.36亿美元 - 调整后EBITDA利润率为21.1% - 调整后每股收益为0.52美元 - 经营性现金流为4800万美元 - 季末现金和现金等价物为3.59亿美元

• 财务指标变化: - 净销售额同比下降4.9%,按固定汇率计算下降6.7% - 调整后EBITDA利润率同比扩大360个基点 - 调整后毛利率同比扩大60个基点至55.9% - 调整后每股收益同比增长6.6% - 经营性现金流同比下降,上年同期为2.08亿美元 - 净债务与EBITDA比率为3.1倍,环比持平 - EDS部门销售额按固定汇率计算同比增长1.1% - OIS部门销售额按固定汇率计算同比下降19.4% - CTS部门销售额按固定汇率计算同比下降5.9% - Wellspect Healthcare部门销售额按固定汇率计算同比下降2.5%

业绩指引与展望

• 根据Dentsply Sirona的业绩会实录,关于公司的业绩指引与展望,可以总结如下几点:

• 维持2025财年全年销售额、调整后EBITDA利润率和调整后每股收益的预期不变;

• 2025财年第三季度环比预计销售额略有下降,符合正常季节性;

• 2025财年第三季度调整后EBITDA利润率预计环比下降,主要由于关税相关成本开始计入损益;

• 2025财年第三季度调整后每股收益预计环比下降,受关税影响和较高税率影响;

• 2025财年关税影响预计约2500万美元,主要集中在第三和第四季度;

• 2025财年全年关税年化影响从之前预期的5000万美元上调至8000万美元;

• Wellspect Healthcare业务预计2025财年实现中单位数增长;

• 公司正在积极采取措施降低库存水平,改善整体营运资金需求。

分业务和产品线业绩表现

• 根据Dentsply Sirona (XRAY)的业绩会实录，其Business Segments and Product Lines摘要如下:

• Essential Dental Solutions (EDS)：包括牙髓、修复和预防性牙科产品。Q2销售额按固定汇率计算增长1.1%，其中Rest of World地区增长，部分抵消了欧洲和美国的销量下降；

• Orthodontic & Implant Solutions (OIS)：包括正畸和种植体产品。Q2销售额按固定汇率计算下降19.4%，其中Byte业务占下降幅度的一半以上。SureSmile继续保持增长，增长3.3%；

• Connected Technology Solutions (CTS)：包括数字影像、CAD/CAM设备等牙科技术。Q2销售额按固定汇率计算下降5.9%，欧洲影像业务实现两位数增长，但被美国CAD/CAM和影像业务下滑所抵消；

• Wellspect Healthcare：Q2销售额按固定汇率计算下降2.5%，主要受上年同期美国经销商初始备货订单的影响。

市场/行业竞争格局

• 根据Dentsply Sirona的业绩会实录,关于市场和行业竞争格局的主要要点如下:

• 公司在美国市场面临挑战,连接技术解决方案、正畸和种植体业务持续疲软。美国销售额下降18%,剔除Byte影响后下降11%。公司将美国市场作为重点改善领域;

• 欧洲市场表现相对稳定,德国连续第四个季度实现增长,主要由CTS和SureSmile业务驱动。但IPS业务表现疲软;

• 全球种植体市场竞争激烈,高端种植体销量下降约5%,经济型种植体销量下降两位数。公司正在推出新产品以应对竞争;

• SureSmile正畸业务全球增长3.3%,欧洲和其他地区表现强劲,但美国市场疲软。正畸市场竞争加剧,部分正畸医生可能转向传统托槽和弓丝;

• 公司正加大对创新和销售团队的投入,以提升竞争力。DS Core平台已有5万用户,是公司数字化战略的关键;

• 公司认为自身在全面竞争方面具有优势,但需要加快执行速度,深化客户关系,提升创新能力,以应对市场竞争。

公司面临的风险和挑战

• 根据Dentsply Sirona (XRAY)的业绩会实录,该公司面临的主要风险和挑战包括:

• 商誉和无形资产减值,公司在第二季度计提了2.14亿美元的非现金税后减值费用,主要涉及OIS和CTS部门;

• 关税影响扩大,预计2025财年全年关税影响从5000万美元增加到8000万美元,其中2500万美元将影响2025年利润;

• 美国市场收入下滑,第二季度美国销售额下降18%,剔除Byte影响后下降11%,主要受连接技术解决方案以及正畸和种植业务疲软影响;

• 经营现金流减少,第二季度经营现金流为4800万美元,较上年同期的2.08亿美元大幅下降,主要受现金收款时间、库存增加等因素影响;

• 种植体业务面临挑战,高端种植体销售下降约5%,经济型种植体销售下降两位数;

• 美国市场竞争加剧,尤其是在CAD/CAM和影像设备领域。

公司高管评论

• 根据业绩会实录,以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要:

• Daniel T. Scavilla (CEO): - 表示将专注于提高对客户和现场团队的支持,简化互动,加快响应速度,增加战略投资。 - 强调将加大创新投资,包括加快上市速度,为临床医生和工作流程增加价值。 - 表示将继续推进现有计划,但也会考虑更多战略性举措,以更好地为未来定位。 - 对公司潜力持积极态度,认为DENTSPLY SIRONA最适合在这个市场全面竞争。 - 整体口吻积极,但谨慎,表示需要更多时间深入了解情况。

• Matthew E. Garth (CFO): - 指出第二季度销售额下降,但调整后EBITDA利润率和每股收益有所增长。 - 维持全年销售额和调整后每股收益指引不变。 - 表示公司增加了财务灵活性,正在积极提高现金流生成能力。 - 强调公司正采取以价值创造为导向的财务管理方法。 - 口吻较为中性,既指出挑战,也强调了积极因素。 总体来看,两位高管的发言态度谨慎积极,承认面临挑战,但对公司的长期前景保持信心。他们强调了专注于客户、加强创新和提高运营效率的战略方向。

分析师提问&高管回答

• 根据业绩会实录,以下是Dentsply Sirona (XRAY)的Analyst Sentiment摘要:

• 分析师提问:请介绍一下整体牙科市场的状况。 管理层回答:根据我们的调查和ADA的调查,患者就诊量保持稳定。选择性治疗如种植和正畸仍然疲软。德国牙医情绪略有好转。我们将专注于为患者和牙医提供正确的产品,这可以缓解宏观因素的影响。

• 分析师提问:经销商库存情况如何? 管理层回答:经销商库存没有对收入产生重大影响。成像和CAD/CAM设备的库存水平健康,与去年相比变化不大。

• 分析师提问:种植体业务表现如何? 管理层回答:高端种植体下降约5%,主要是由于新旧产品更替。价值型种植体下降两位数,受中东地区波动影响。实验室业务在欧洲和美国出现大幅下滑。SureSmile增长3.3%。

• 分析师提问:如何看待DS Core等云战略? 管理层回答:我们认为行业正在向程序化模式发展,需要软件、种植体和器械等全方位解决方案。我们将继续推进DS Core,同时确保在其他领域的创新投资。

• 分析师提问:美国业务表现不佳是执行问题还是市场问题? 管理层回答:目前还无法准确评估具体原因。我们相信有一支强大的销售团队和产品组合,需要提高决策和执行速度,让销售团队发挥更大潜力。

• 分析师提问:如何看待与主要经销商的关系? 管理层回答:我已经与Schein和Patterson的CEO进行了初步沟通,将进一步深入了解后再制定长期策略。目前正在积极与他们接触,但还需要更多时间来评估。

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