美联储动荡拉动金价再创新高，金价放大器黄金股ETF涨超3%

（来源：黄金股517520）

避险情绪、降息预期影响，本周一，全市场规模最大的$黄金股ETF(517520)收盘涨超8%，今日开盘，黄金及黄金股高开并再创新高。成分股白银有色(601212)上涨10.09%，江西铜业股份(00358)上涨8.05%，西部黄金(601069)上涨6.02%，赤峰黄金(06693)，万国黄金集团(03939)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)上涨超3%。拉长时间看，截至2025年9月2日，黄金股ETF近1周累计上涨10.03%，呈现明显的金价放大器特点。

买黄金，就买黄金股ETF（517520）：规模方面，黄金股ETF最新规模达68.35亿元，创近1年新高，位居可比基金1/6。份额方面，黄金股ETF最新份额达38.65亿份，创近1年新高，位居可比基金1/6。

从资金净流入方面来看，黄金股ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得5.61亿元净流入，合计“吸金”13.46亿元，日均净流入达2.24亿元。

消息面上，东方金诚表示，特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的事件对全球金融市场产生了深远影响。这一行动打破了白宫尊重美联储独立性的传统，被视为对美联储独立性和未来货币政策方向的重大挑战。库克作为民主党提名的美联储理事，其货币政策立场中性偏鸽派，强调数据驱动和谨慎行事，与特朗普渴望的激进宽松政策存在矛盾。特朗普此举旨在通过人事重构实现对货币政策的更强控制，推动更宽松的货币政策以支持其经济议程。短期内，这一事件可能导致美元贬值、风险资产波动加剧、避险资产需求上升；长期来看，美联储独立性的削弱可能损害美元储备货币地位，增加全球金融不稳定性。

光大新鸿基表示，美联储官员近期偏鸽言论对金价产生了显著影响。纽约联储银行总裁威廉斯暗示未来可能调整利率，市场预期美联储将在2025年降息两次，分别在9月和12月，每次降息幅度为0.25厘。瑞银预测2026年首季金价目标价为每盎司3600美元，第二季为3700美元。光大新鸿基认为，当前市场对美联储降息消息的侧重影响了金价短期走势，建议投资者观望金价走势，若现货金价突破每盎司3440美元，可考虑买入黄金。展望2025年下半年，光大新鸿基对金价的预测区间为每盎司2950至3650美元。

此外，对于金矿公司，更有机会迎来量价齐升：多家黄金矿企发布财务报告，显示业绩显著增长。据统计，有6家大型金矿公司归母净利润增速介于48%~67%、5家大型金矿公司归母净利润增速高于100%，业绩高增的核心原因主要是金价上涨和产量增加带来的量价齐升，同时高增的业绩进一步摊薄金矿公司PE估值，后续黄金股或再迎戴维斯双击。

东北证券表示，美国财政+货币政策逐渐失序，中长期持续看多金价：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上放鸽，短期预计金价保持强势，此外宽松只是金价向上的第一推动力，但金价上涨空间并不依赖降息，而是靠新增不确定性出现，或者中长期逻辑的发酵扩散。而财政+货币纪律逐渐松动，叠加财政对联储独立性的侵蚀，带来货币价值贬损，即是金价牛市的中长逻辑。

华泰证券重申美联储降息有望驱动美实际利率下行，或将驱动ETF等配置资金流入，对黄金是利好。中长期除非美国恢复高增长低通胀并行的经济预期，并能有效降低赤字率，否则以央行为代表的买家或延续当前购金策略，黄金的上涨趋势或持续。典型黄金公司当前估值及筹码结构均较优，且未来有望显著受益于金价上涨和产量增加。建议关注相关标的。

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