【券商聚焦】中信证券看好物业服务行业 上半年继续实现盈利的稳步增长

金吾财讯 | 中信证券表示，2025年上半年，14家物业服务样本企业收入增速为5.3%，同比下降1.6个百分点，其中基础物业服务收入增速为8.1%，同比下降3.9个百分点，尽管增速放缓，基础物业服务依然是物业公司增长的主要来源。在管面积稳步增长，2025年上半年同比提升4.4%。企业主动提升增量和存量合约质量，一方面对于存量低效项目进行退盘，另一方面外拓时规模和质量并重，聚焦优势赛道，加速布局存量房外拓能力。

整体来看，虽然面临宏观压力，但企业仍然通过各种手段积极提升管理效能，2025年上半年样本企业基础物业服务毛利率为16.2%，同比下降0.5个百分点，但仍处于合理水平。同时企业之间毛利率相对收敛，部分高毛利企业可能面临交付挑战等因素，盈利能力有所下降。

物业服务行业确实面临收缴率方面的挑战，但企业通过提升运营，科技提效，尤其是品牌服务的影响力，回归基础服务，上半年继续实现了盈利的稳步增长。盈利结构方面，周期性业务占比进一步下降。现金流方面，品牌公司的优势更加突出。加大分红派息逐渐进入正循环，行业预期6.2%的股息率水平具备吸引力。该机构看好物业服务行业。