计算机：NANO BANANA赋能下游应用

4）降低3D 建模门槛：传统3D 建模需专业技能，而Nano Banana 生成的2D 设计图已包含结构、光影、材质等关键信息，建模师可快速将其转化为3D 文件。

谷歌开放B 端接口，赋能下游应用厂商

对于B 端应用厂商而言，借助Nano Banana 可以快速接入先进图像生成能力，降低研发成本，同时提升产品竞争力和商业化创新空间。目前，Adobe、Figma和Lovart 都已接入Nano Banana。

大模型平权之下，关注具备竞争壁垒的厂商

Nano Banana 等多模态大模型是创意能力的底层引擎，应用软件是能力落地的工作台，随着多模态大模型能力的提升，创意软件的交互体验和生成效率有望提升。

在大模型平权的情况下，我们认为以下类型的厂商具备竞争优势：1）产品矩阵构建业务闭环，业务闭环优势可以保证用户的粘性。比如Figma 的产品覆盖研发设计的各个环节，产品之间可以互相协同，单点工具的AI 产品很难与之竞争；2）深耕于垂直场景的企业服务商。一方面，垂直场景的数据很难被大模型能力替代。截至2024 年，美图设计室仅“AI 商拍”服务就电商用户218 万，累计生成商品图1.3 亿张；另一方面，AI 功能模块可以镶嵌到原有的产品，为原有业务赋能，比如光云科技的美工机器人和智能客服可以赋能原有的电商SaaS产品。3）用户基础深厚、品牌认知度高的厂商。以美图为例，美图经过17 年的积累，目前已经有2.8 亿活跃用户，用户早期对美图的滤镜、修图、模板形成习惯，当公司把AI 能力直接嵌入现有产品时，用户的接受度和付费意愿会高于其他厂商。

投资建议：

基于Nano Banana 的技术特性及其在3D 打印、电商、设计等领域的落地潜力。

建议关注：创意软件厂商：美图公司、快手-W、Figma、万兴科技等；电商SaaS：光云科技；3D 打印：思看科技、杰普特等。

风险提示：

大模型技术发展不及预期、应用产品落地不及预期、行业竞争加剧风险