调研速递|中科环保接受中信证券等12家机构调研 透露多项业务要点

9月2日，中科环保举行2025年半年度业绩说明会，中信证券、中信建投证券等12家机构及全体线上投资者参与。公司财务总监庄五营、董事会秘书王建强接待并与投资者展开交流，透露公司多项业务要点。

公司董事会秘书王建强介绍2025年半年度经营情况，上半年实现营业收入10.36亿元，同比增长13.37%；归属于上市公司股东净利润1.46亿元，同比增长15.87%；经营活动产生现金流量净额2.98亿元，同比增长24.52%；加权平均净资产收益率5.37%。截至6月末，资产负债率50.68% 。

玉溪项目5月已投产，衡阳项目全面建设，藤县、江油项目前期手续基本完成，石家庄项目热力提升工程#3正在推进。预计明后年在建项目陆续投产。

2024年投资性支出约5.40亿元，2025年上半年约3.59亿元。在建项目建设支出预计15 - 16亿元，自有资金占30%、项目贷款占70%；技固改与研发成果产业化投入预计每年1 - 2亿元。未来资本开支主要用于并购项目。

优势

• 客户拓展：自2010年开展供热业务，重视供热且项目区位好，热需求旺；挖掘垃圾焚烧供热绿色属性，对热用户和地方政府均有益。
• 运营管理：多年深耕绿色热能领域，积累丰富运营经验，可优化运行模式，慈溪项目热能利用效率可达60%，石家庄项目成功复制运营经验。

规划

贯彻“短期靠绿能做优”战略，以规模化 + 多场景模式扩大工业供热优势，向多领域延伸。打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心。浙江推进宁波项目合作；河北推进石家庄、晋州项目；四川推进三台、绵阳项目供热相关工作。其他项目加快供热开发。

从装备销售和投资运营拓展海外市场。装备销售已开拓泰国等市场，将持续获取订单；投资运营与乌兹别克斯坦两地政府签合作备忘录，对海外重资产投资中性偏谨慎，把控风险确保收益前提下拓展境外新建项目。

近两个月收到两批次国补回款，预计今年回款改善。生活垃圾焚烧属民生工程，行业将受益于财政支持和化债政策，各项目积极对接应收账款回款。

公司运营项目所在地经济、人口等指标良好，垃圾量充足，目前平均产能利用率超100%。 本次交流不涉及应披露重大信息。

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