ETF数量刚刚超过股票--尾巴正式摇狗

ETF热潮达到了一个里程碑，感觉更像是当前市场环境中的情节转折。现在有史以来第一次有更多的美国-上市交易所交易基金多于实际美国-上市股票。最新的ETF淘金热使该公司数量达到4，300家，而公司数量约为4，200家。

仅2025年，发行人就推出了超过640只新ETF--每天约4只。十年前，ETF占投资范围的不到10%;现在约占四分之一。

最初是共同基金的低成本替代品，现已发展成为一个小众创意超市，从人工智能主题投资组合到大麻游戏，再到听起来像洋葱编造的ETF。

据彭博社报道，Bone Fide Wealth的道格拉斯·博尼帕斯（Douglas Boneparth）表示：“选择是伟大的，直到它成为负担。”

“现在所有东西都有ETF- AI，宠物，大麻，唤醒和反唤醒投资组合。很难说你是在投资一些长期有意义的东西，还是在为Buzzfeed填写一个在线测验，”他指出。

对于投资者来说，这种爆炸式增长既令人振奋，又令人不知所措。当然，成本下降了，访问权限比以往任何时候都更广泛，但筛选出具有几乎相同代码的无尽缩写词则是另一回事了。这就像走进一家超市，里面有47个品牌的瓶装水--你最终会想知道自己为什么进来。

ETF本应简化投资：单一产品、多元化风险敞口、低费用。但受欢迎程度可能会扭曲目的。坦率地说，现在基金数量超过了实际公司数量，这一事实是不自然的。这是狗的尾巴摇。

第一批ETF可以追溯到20世纪90年代，跟踪标准普尔500指数等广泛指数。然后出现了行业基金、国家基金、债券基金，最终出现了大量的单一股票杠杆产品，这些产品看起来更像是赌场筹码，而不是退休工具。投资者想要更多，发行人有义务，现在我们正处于产品激增开始造成系统性风险的时刻。

越来越多的ETF追逐相同的基础资产池，这意味着，在大幅抛售中，流动性可能会以市场尚未彻底测试的方式消失。尽管ETF承诺每日可交易，但流动性的假象取决于做市商和基础现金市场的健康运作。如果这种情况出现，ETF可能会放大压力，而不是吸收压力。

尽管如此，华尔街还没有准备好迎接ETF的顶峰。摩根士丹利资本市场和ETF策略全球主管艾莉·华莱士（Ally Wallace）认为，活跃ETF尤其是为了稳定而设立的--即使在经济低迷时期也是如此。

华莱士在最近的一份报告中表示：“过去五年表明，固定收益ETF，尤其是主动管理型ETF，由于其三个TS--税收效率、透明度和可交易性--而蓬勃发展。”

她指出，2019年美国证券交易委员会第6c-11条规则的通过打开了创新的闸门，此后人们的胃口并没有放缓。对她来说，主动ETF的理由很简单：投资者想要ETF的流动性和税收福利，但也想要主动经理的专业监督。

“即使在低迷的市场中，投资者也认识到ETF包装的效率。这不是时尚，而是结构性转变，”她总结道。

价格观察：AdvisorShares Vice ETF（纽约证券交易所代码：VICE）投资于人们无论经济状况如何都会感到高兴的产品和服务，今年迄今为止上涨了14.22%。

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图片：Shutterstock