摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克·威尔逊（Mike Wilson）：在估值接近历史新低的情况下，医疗保健可能会反弹

摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席信息官迈克尔·J·威尔逊（Michael J Wilson）表示，医疗保健（NYSEARCA：XLV）在标准普尔500指数（SP500）中的市值权重及其相对远期P/E率徘徊在历史低点附近，但有几个因素可能会引发情绪改善。

他指出了可能推动该行业相对重新评级的三个关键催化剂，其中美联储降息是潜在驱动因素。

第一个催化剂集中在预期的美联储降息周期上，摩根士丹利的分析表明，这可能特别有利于生物科技（XBI）股。

威尔逊指出：“债券市场目前预计今年9月的FOMC会议上降息的可能性约为90%。”这表明股市（SP500）、（opp：IND）、（DJI）的重点已转向更宽松的货币政策环境。与之前的降息不同，预计到明年年中10年期国债收益率（US10 Y）将降至3.45%，这可能会“为市场利率敏感领域提供更清晰的顺风”。

威尔逊表示，盈利修正的改善是可能提振医疗保健信心的第二个因素。两个集团在盈利修订范围上显示出“重大改善”：制药（PJP）、（XPH）、（PPH）、生物技术（XBI）、（BBH）和生命科学;以及医疗保健设备和服务（IHF）、（IDNA）、（HTEC）。

威尔逊强调，这些领域的修订幅度已进入正值区域，这意味着“现在全年上调幅度多于下调幅度”。

此外，自4月份以来，市场经历了从防御性行业明显转向周期性投资的转变，同时贸易政策不确定性减少，经济敏感领域盈利预期改善。威尔逊表示，这种转变导致医疗保健等防御性行业表现不佳。

然而，他表示，“增长风险的重新出现以及相关的顺周期领导暂停”可能会改善该行业的相对表现，尽管这不被认为是基线情况。

威尔逊总结说，如果情绪改善，当前低迷的估值水平将提供巨大的上涨潜力。“该行业在标准普尔指数中的市值权重接近历史低点。同样，其相对于整体指数的预期市盈率接近历史低点，”他说。

制药和医疗保健提供者和服务的相对估值特别低，如果上述任何驱动因素成为现实，医疗保健行业可能会获得可观的收益。