尚艺全天候策略：穿越牛熊的资产配置之道

（来源：中信建投财富管理）

在投资世界里，市场波动永恒存在，经济周期循环往复。如何穿越牛熊，实现财富的稳健增长？这是每个投资者都在思考的问题。尚艺基金，专注于多资产、多策略的低频量化投资，以其独特的全天候策略，为投资者提供了一种力争穿越市场周期的资产配置方案。

公司情况介绍

尚艺基金成立于2013年，致力于构建一个跨资产、跨市场、多策略、现代化的综合量化平台，深耕低频量化领域，挖掘投资价值。尚艺基金提供的多资产、多策略协同运作产品不局限于单一的投资方法，而是同时运用多种策略相互协同，力争在不同的市场环境下实现稳定回报。

投研团队情况

公司核心团队均毕业于清华大学、斯坦福大学等国内外知名院校，公司自研的量化盈亏收益比模型极具中国特色，为中国财富管理领域提供了更多选择。

王峥 / 总经理 

清华大学硕士，金融从业18年，国内首批私募基金高管人。曾就职于一德投资集团，具有丰富的证券投资以及大宗商品交易经验， 经历了中国证券和期货市场多个牛熊循环周期积累了丰富的投资经验。荣获2座金长江奖杯及金麒麟奖等众多荣誉。

张通达 博士 / 量化投资总监

清华大学学士、斯坦福大学硕士、博士，自动化及电子工程专业。目前负责公司全天候策略的研发。曾在美国基金公司华岩资本担任全球资产轮动策略研发工作，对期货、证券等大类资产具备稳健的投资交易逻辑，10年以上的量化策略交易经验，结合对宏观市场的理解，形成大类资产配置的相对成熟的策略体系。

孙骁 博士 / 量化研究总监

清华大学学士，博士，自动化及电子工程专业。7年金融从业经历，目前负责公司期货板块量化策略研发。曾任职于京东金融参与京东白条的授信策略研发项目，具有扎实的数理基础、编程开发能力，擅长进行数据挖掘， 构建复杂实验系统。

尚艺全天候策略

全天候起源于交通运输业，指在各种天气条件下都适用、有效或可运行。后来全天候一词就广泛用于描述那些能够在任何时间、任何地点提供服务或运作的高有效性事物。

当前资本市场形式复杂，各类地缘冲突及常态化科技革命，都具备高不可预见性。而在这种错综复杂的环境中，单一资产难解决理财需求，如果我们还是将鸡蛋装在一个篮子里，把资金都配置在单一的市场中，很容易饱受单一资产存在的阶段性问题。

正如美林时钟所带来的启示一样，股票、债券、商品与货币等市场之间往往呈现出此消彼长的轮动态势。在某一时点总有表现突出的大类资产，映衬着经济周期的起起伏伏。 

通过同时配置股票、债券、大宗商品等多种低相关性的大类资产，尚艺全天候策略力争有效分散单一资产市场波动带来的风险。不同资产在不同经济周期和市场环境下的表现具有差异性，当某一类资产表现不佳时，其他资产可能会提供正向收益，从而平滑投资组合的整体波动，力争获得更加稳健、确定性更高的投资回报。

为了降低投资组合的波动率，并更准确的抓取资产的趋势性，产品主要配置的资产以ETF为主，从而达到资产的分散化程度较高的结果。

权益做到国内外资产全覆盖，包括：国内宽基指数ETF、发达国家宽基指数ETF、新兴市场宽基指数ETF（LOF）、主题及行业ETF。债券类资产包括：国内债券ETF、国债期货。商品类资产包括：国内商品ETF和五大类商品期货品种 。

ETF标的具备其他单一股票或单一债券无法匹敌的优势，首先ETF标的具备适度分散、流动性强，不由于个别成分标的出现重大利空风险时而受影响。同时，通过ETF标的可以力争把握每一波趋势行情，在强趋势的行情中有望超越个股选择。

亮点及优势

1、投资目标

通过各类资产的风险回报比情况进行大类资产组合配置， 力争保持投资组合的稳健性的同时，追求具备长期增长的潜力，为客户谋求资产的稳定增值。

2、穿越牛熊周期

多资产、多策略配置，精选3大类具备极低相关性的大类资产（股票、债券、商品），且配置多种低相关性的子策略达到风险收益适中的目标；同时控制杠杆工具使用，力争产品稳定保持较低下行波动率。全天候策略的重点，并非试图精准预测和避开每一次可能的下跌，而是力争确保无论投资者决定转换到哪一类资产，下一类可能受到资金青睐的主要资产早已包含在组合之中。通过构建一个“代表性”资产组合，力争抓住全球资产轮动红利，增加策略收益来源，从而有望实现每一个周期都平稳度过的效果。

3、专业投资团队

投研团队均为国内外名校硕士或博士教育背景，平均拥有超过10年的投资经验，经历多个牛熊周期，具备国际化投资视野。

4、配置属性强

机构认可度高，得到众多一线的机构资金的直投，包括头部的证券公司、信托公司、期货公司、FOF、家办等。 

5、 策略相关性低 

全天候策略不只是分散，更强调实现真正的“风险和波动均衡”，力争确保没有哪一类资产能完全主导整个组合的表现。在控制投资组合波动率的前提下，寻找能够实现合理收益的投资组合。因此跟传统的投资策略或单一资产的相关性较低，有望实现有效配置的结果。

随着中国金融市场的不断发展和完善，量化投资和大类资产配置的理念有望越来越深入人心。尚艺基金的全天候策略为投资者提供了一种追求稳健、可持续的投资选择。通过多资产、多策略的配置，全天候策略力争在不同的市场环境下实现稳健的收益，并降低市场波动带来的风险，为投资者带来更加多元化的资产配置方案。

（文中的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）

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