20年内只有少数人工智能股票会取得成功-- HOLT的Michel Lerner

瑞银旗下HOLT主管米歇尔·勒纳（Michel Lerner）表示，20年内，人工智能公司中只有十分之二的价值创造者能够实现这一目标。

勒纳在接受CNBC采访时强调，只有少数技术和人工智能公司才能取得长期成功。

人工智能（NYSEARCA：AIEQ）、（ARTY）的股票估值已达到“明显更极端”的水平，按市净率计算，与网络公司的峰值相当，尽管当今的公司表现出比其前辈高得多的盈利能力。科技板块（IYW）、（VGT）、（XLK）的盈利约为40倍，达到2004年以来的最高水平，比长期中位数高出约1.5个标准差。

勒纳表示：“当你面临严格的估值时，障碍就会越来越高。”他强调了公司满足市场预期的难度越来越大。

尽管面临这些挑战，英伟达（NVDA）等领先的人工智能公司正在产生“大量现金”，投资回报率达到60%，为他们提供了可能保持竞争优势的财务资源。

市场对人工智能公司业绩的敏感性在最近的财报季中尤其明显。虽然微软（MSFT）通过利用人工智能采用推动的云需求增长来证明了成功的执行，但英伟达（NVDA）的数据中心业务面临着更严格的审查，这表明这些公司必须满足更高的性能标准。

勒纳将当前的市场环境描述为“小麦和谷壳的练习”，并预测成功和不成功的人工智能投资之间存在显着差异。

“我们都知道，有些人工智能股票将会成功，将会非常出色，即使估值需要重置。但我们也知道，会有一些人工智能股票因为商业模式不够稳健而半途而废，”他说。

他总结说，历史数据表明，投资者在选择长期人工智能投资时应该高度谨慎。他说：“如果我们回顾我们的数据库，在任何时候，前10名价值创造者--并将时间向前推进10年--你只会发现其中4人仍在名单上。”“时光倒流20年，你只拥有两个。”