【山证电新】202508光伏行业月度报告：7月光伏新增装机同比下降47.6%，逆变器出口额同比维持增长

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投资要点

国内光伏新增装机：根据国家能源局数据，2025年7月国内光伏新增装机11.0GW，同比-47.6%，环比-23.1%。国内1-7月累积新增光伏装机223.25GW，同比+80.7%。

组件出口：根据海关总署数据，7月组件出口额158.9亿元，同比-13.7%，环比+0.5%。1-7月累计出口额1112.5亿元，同比-22.6%。根据Infolink，2025年6月国内光伏组件出口量21.7GW，同比-2%，环比-3%。2025年6月全球前五大单一出口市场依序为荷兰、沙特、巴基斯坦、阿联酋、希腊，合计出口量约占全球市场34%。2025年1-6月国内组件累计出口127.3GW，同比-3%。

逆变器出口：7月逆变器出口额同比维持增长，环比略有下滑。根据海关总署数据，2025年7月逆变器出口额65.1亿元，同比+16.3%，环比-1.2%。1-7月累计出口额371.1亿元，同比+9.0%。分大洲看，7月国内逆变器对欧洲出口28.3亿元，同比+28.1%，环比+15.7%；对亚洲出口20.5亿元，同比+1.7%，环比-22.8%；对拉丁美洲出口5.9亿元，同比-14.5%，环比-2.0%；对非洲出口4.1亿元，同比+11.9%，环比-1.4%；对北美洲出口2.3亿元，同比+31.9%，环比+6.3%；对大洋洲出口4.0亿元，同比+188.8%，环比+60.9%。 

太阳能发电量：7月太阳能发电量同比增长28.7%。根据国家统计局数据，2025年7月我国规上太阳能发电量744.3亿千瓦时，同比+28.7%，在全国规上工业总发电量占比为8.03%，环比+1.74pct。我国7月总发电量9267亿千瓦时，同比+3.1%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比+4.3%/-9.8%/+8.3%/+5.5%。

重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：大全能源、福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、上海艾录、广信材料。

风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。

【装机：7月国内光伏新增装机同比下降47.6%】

根据国家能源局数据，2025年7月国内光伏新增装机11.0GW，同比-47.6%，环比-23.1%。国内1-7月累积新增光伏装机223.25GW，同比+80.7%。

图1：国内新增光伏月度装机量（GW）

图2：国内新增光伏累计装机量（GW）

【出口：7月组件出口同比下降13.7%，逆变器出口同比增长16.3%】

组件出口：7月出口额环比增长0.5%

根据海关总署数据，7月组件出口额158.9亿元，同比-13.7%，环比+0.5%。1-7月累计出口额1112.5亿元，同比-22.6%。

根据Infolink，2025年6月国内光伏组件出口量21.7GW，同比-2%，环比-3%。2025年6月全球前五大单一出口市场依序为荷兰、沙特、巴基斯坦、阿联酋、希腊，合计出口量约占全球市场34%。2025年1-6月国内组件累计出口127.3GW，同比-3%。

图3：国内光伏组件月度出口金额（亿元，%）

图4：国内光伏组件出口量及环比增速（GW）

图5：国内组件对欧洲月度出口（GW）

图6：国内组件对亚太地区月度出口（GW）

图7：国内组件对美洲地区月度出口（GW）

图8：国内组件对中东地区月度出口（GW）

逆变器出口：7月出口额环比下滑1.2%

7月逆变器出口额同比维持增长，环比略有下滑。根据海关总署数据，2025年7月逆变器出口额65.1亿元，同比+16.3%，环比-1.2%。1-7月累计出口额371.1亿元，同比+9.0%。

分大洲看，7月国内逆变器对欧洲出口28.3亿元，同比+28.1%，环比+15.7%；对亚洲出口20.5亿元，同比+1.7%，环比-22.8%；对拉丁美洲出口5.9亿元，同比-14.5%，环比-2.0%；对非洲出口4.1亿元，同比+11.9%，环比-1.4%；对北美洲出口2.3亿元，同比+31.9%，环比+6.3%；对大洋洲出口4.0亿元，同比+188.8%，环比+60.9%。

图9：单月逆变器出口金额及增速（亿元，%）

图10：国内逆变器对北美洲月度出口（亿元）

图11：国内逆变器对欧洲月度出口（亿元）

图12：国内逆变器对亚洲月度出口（亿元）

图13：国内逆变器对非洲月度出口（亿元）

图14：国内逆变器对拉丁美洲月度出口（亿元）

图15：国内逆变器对大洋洲月度出口（亿元）

7月太阳能发电量：同比增长28.7%，在全国总发电量占比8.03%

7月太阳能发电量同比增长28.7%。根据国家统计局数据，2025年7月我国规上太阳能发电量744.3亿千瓦时，同比+28.7%，在全国规上工业总发电量占比为8.03%，环比+1.74pct。我国7月总发电量9267亿千瓦时，同比+3.1%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比+4.3%/-9.8%/+8.3%/+5.5%。

图16：我国月度电力供应量及来源结构（亿千瓦时）

【投资建议】

重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：大全能源、福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份；电力市场化方向：朗新集团；国产替代方向：石英股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、上海艾录、广信材料。

【风险提示】

1.光伏新增装机量不及预期。如终端需求不及预期，则可能波及整个产业链各环节公司收入水平及盈利能力。

2.产业链价格波动风险。若光伏产业链价格剧烈变动，则各环节公司或将承受来自库存、采购及销售等多方面的价格压力，利润可能遭受损失。

3.海外地区政策风险。受国际关系和地缘政治的影响，其他国家对我国产品的进口政策存在不确定性，不利的变化将影响国内企业出口。

分析师：肖索

执业登记编码：S0760522030006

分析师：贾惠淋

执业登记编码：S0760523070001

报告发布日期：2025年9月1日

【分析师承诺】

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

薛青林

17:47

可以先发我看一下，形式不限

薛青林

17:49

我觉得需要一个功能点清单你们可以参考这个

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