鹰眼预警：森特股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，森特股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.19亿元，同比增长29.4%；归母净利润为7205.56万元，同比增长25.51%；扣非归母净利润为5957.47万元，同比增长29.86%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森特股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.19亿元，同比增长29.4%；净利润为7492.34万元，同比增长35.76%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比增长505.02%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动29.4%，销售费用同比变动-9.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为76.73%、114.62%、124.21%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为18.03%，同比下降4.08%；净利率为4.63%，同比增长4.92%；净资产收益率（加权）为2.58%，同比增长22.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为18.03%，同比下降4.08%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.8%下降至18.03%，销售净利率由去年同期4.41%增长至4.63%。

报告期内，公司资产负债率为48.87%，同比下降9.02%；流动比率为1.73，速动比率为1.6；总债务为6.96亿元，其中短期债务为6.88亿元，短期债务占总债务比为98.85%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为80.36%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.95%、1.1%、1.44%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.36%，营业成本同比增长30.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为67.05%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为836.9万元、396.5万元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-0.3亿元、1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降6.43%；存货周转率为3.86，同比增长100.06%；总资产周转率为0.29，同比增长43.27%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.22，0.82，0.77，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.44%、24.13%、35.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长7027.5%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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