海大领跑、国联承压，多企业实现扭亏！2025上半年水产农牧行业半年报，头部企业分化明显

2025 年上半年，水产农牧行业迎来阶段性 “成绩单”。多家上市企业陆续披露半年报，整体呈现 “头部领跑、多数回暖、少数承压” 的格局 —— 海大集团以最高28亿元净利润稳居行业榜首，新希望、大北农等企业实现显著扭亏，而国联水产则陷入5.4亿元亏损困境，行业分化态势进一步凸显。

头部企业表现亮眼，海大集团成 “标杆”

在一众水产农牧企业中，海大集团（002311.SZ）的表现堪称 “教科书级”。2025年上半年，其归属于上市公司股东的净利润预计在25亿-28亿元之间，同比增幅达17.64%-31.76%，不仅延续了高盈利水平，更巩固了行业龙头地位。

业绩背后，是海大在饲料业务上的强劲爆发力。上半年，公司饲料外销量约 1365万吨，同比增长26%，其中海外市场增速高达40%，展现出全球化布局的成效。更值得关注的是，截至7月8日，海大2025年饲料外销量累计同比增量已突破300万吨——在行业整体饲料销售缩量的背景下，这一成绩既体现了其产品竞争力，也反映出高效的供应链与渠道管理能力。作为全球极少数能同时产销全品类饲料的企业，海大的 “全品类+全球化” 战略，正持续为其构筑护城河。

中小企多点突破，百洋、粤海饲料回暖

除了头部巨头，部分中小型水产企业也在2025上半年实现业绩反弹，通过业务优化与市场开拓，逐步摆脱此前的亏损状态。

• 百洋股份（002696.SZ）便是典型代表。半年报显示，公司上半年营业收入16.94亿元，同比增长38.34%；归母净利润711.82万元，较去年同期的亏损状态实现147.79%的大幅增长。

  细分业务来看，其核心板块全面发力：水产品加工业务营收7.55亿元，同比增长34.13%，罗非鱼出口量创历史新高，出口占比超 85% 的海外市场稳步扩张；饲料及饲料原料业务同步回暖，饲料营收 6.23亿元（+43.02%），鱼粉、鱼油因国内外销量增长，营收达1.6亿元（+52.59%）。不过，公司也面临短期现金流压力，上半年经营活动现金净流入为-1.99亿元，主要因饲料销量增长带来的应收账款增加及战略性存货储备所致。

• 粤海饲料（001313.SZ）则实现了 “从亏到盈” 的关键跨越。2025上半年，公司营业收入26.68亿元，同比增长12.90%；归母净利润356.50万元，同比激增107.43%，较去年同期的-4797.74万元亏损彻底扭转。这一转变得益于饲料销量的稳步提升——上半年饲料销量33万吨，同比增长11.40%，而 “粤海创富行”“战春行动” 等主题营销活动，不仅激活了销售团队活力，更推动新客户销量占比大幅提升，为业绩注入新鲜动力。

  近年粤海饲料中报总营收（亿元）

  近年粤海饲料中报归母净利润（亿元）

  从业务结构看，粤海饲料仍以饲料销售为核心（占营收90.25%），同时动保产品销售增长16.42%，海外市场营收增速达75.02%，显示出多元化布局的初步成效。不过，公司毛利率同比下降1.29个百分点至9.64%，净利率仅0.04%，盈利空间仍需进一步拓展。

行业整体回暖，多企业实现 “扭亏为盈”

除水产企业外，农牧板块的多家企业也在2025上半年迎来业绩拐点，通过优化业务结构、降低成本，成功走出此前的亏损泥潭。

• 新希望（000876.SZ）的 “翻身仗” 尤为瞩目。上半年，公司归母净利润预计6.8亿-7.8亿元，较去年同期的-12.17亿元亏损，增幅达 155.85%-164.07%，实现五年来首次上半年盈利。这一突破主要依赖两大业务：生猪养殖业务在完成防疫改造后，生产指标持续改善，养殖成本同环比双降，实现同比扭亏；饲料业务则通过产品升级与渠道优化，实现量利双增，成为稳定业绩的 “压舱石”。

• 大北农（002385.SZ）则凭借种子业务的爆发实现扭亏。上半年，公司归母净利润预计1.9亿-2.5亿元，同比从亏损转为盈利。其中，水稻种子销量同比翻倍，玉米种子销量增长超三倍，直接带动种子业务收入与利润大幅提升；同时，饲料业务销量增长叠加期间费用下降，进一步增厚了利润空间。

• 牧原股份（002714.SZ）作为生猪养殖龙头，上半年业绩更是 “暴涨”。其归母净利润预计102亿-107亿元，同比增幅高达1129.97%-1190.26%，核心原因是生猪出栏量上升带来的收入增长，以及养殖成本的同比下降，展现出规模化养殖的成本优势。

国联水产陷亏损，行业分化加剧

并非所有企业都能分享行业回暖的红利。国联水产（300094.SZ）2025上半年的表现便不尽如人意，成为行业内少数亏损的企业之一。

半年报显示，国联水产上半年营业收入16.51亿元，同比下降18.36%；归母净利润亏损5.4亿元，而去年同期仍盈利 1754.06万元，业绩反差显著。不过，公司也在积极寻求破局：国际营销业务成为亮点，营业收入与盈利增长均超50%，通过全球采购与精深加工优势，成功开拓东欧、韩国市场，并打造海外 OEM样板工厂，实现 “国内下单、国际生产、国际销售” 的新模式，为澳洲、欧洲市场拓展奠定基础。但短期内，营收下滑与亏损压力仍需时间缓解。

行业趋势：聚焦主业、降本增效成关键词

从2025上半年水产农牧行业的表现来看，“聚焦核心业务、优化成本结构” 已成为企业突围的核心逻辑。头部企业如海德凭借全品类饲料与全球化布局巩固优势；中小企如百洋、粤海饲料通过细分市场（如罗非鱼出口、新客户开拓）实现增长；扭亏企业如新希望、大北农则依赖业务升级（养殖成本下降、种子销量爆发）摆脱困境。

未来，随着消费需求回暖与行业集中度提升，具备核心产品竞争力、成本控制能力与全球化布局的企业，有望进一步扩大市场份额；而业务分散、成本高企的企业，或将面临更大的生存压力。2025年下半年，行业能否延续回暖态势，仍需关注饲料原料价格波动、海外市场需求及养殖端产能变化等关键因素。