利润暴涨120%！光伏龙头新业务“狂飙”

（来源：维科网光伏）

8月28日，美畅股份发布2025年半年度报告，上半年实现营收10.08亿元，同比下降32.11%，归母净利润8466.01万元，同比下降69.3%。

2025年第一季度，美畅股份实现营收4.23亿元，归母净利润2646.86万元。

按此计算，其在第二季度实现营收5.85亿元，环比增长38.3%；归母净利润5819.15万元，环比增长120%。整体业绩明显反弹。

资料显示，美畅股份成立于2015年7月，是一家主要从事电镀金刚石线及其他金刚石超硬工具研发、生产、销售的高科技创新型企业，公司主要产品是电镀金刚石线，并在光伏硅片金刚石线取代传统砂浆切割的过程中，成为金刚石线龙头。

2020年，美畅股份正式上市，同年实现营收12.05亿元，同比增长1.01%；归母净利润4.5亿元，同比增长10.3%。

此后，美畅股份业绩持续高增。2023年营收已增长至45.12亿元，归母净利润15.89亿元。

但在进入2024年后，硅片产能供过于求，成为光伏行业产能最为拥挤的环节之一，开工率迫降，美畅股份在2024年实现营收22.71亿元，同比下滑49.66%；归母净利润1.46亿元，同比下滑90.84%。

作为硅片企业的核心供应商，美畅股份是如何在第二季度实现业绩反弹的呢？

对此，美畅股份在投资者活动记录表中表示：这半年来美畅依托“比学赶超”机制，加速金刚线技术的迭代，通过差异化产品提升市占率近6%。此外，公司通过扁平化的组织变革，推动了人均创收的增长。在产能过剩加剧的行业变革中，多维度夯实了生存韧性，构筑长期竞争优势。

透过半年度报告，维科网认为，美畅股份的业绩反弹，其实来自新业务“钨丝废品回收综合处理利用”的爆发。

半年报显示，美畅股份金刚石线产品实现营收8.53亿元，同比下滑39.74%，毛利率更是从28.52%下降至10.37%，同比减少18.15%；但其钨丝废品回收综合处理利用实现营收1.33亿元，同比增长429.80%，毛利率高达90.08%，同比增加105.24%。

对于废钨丝的来源和回收优势，美畅股份在回复投资者提问时表示：废钨丝的回收主要来自两个环节：一是公司自身钨丝生产过程中产生的废品，例如因成材率未达到 100%而产生的边角料，这些废品会被统一收集并进行回收处理；二是客户使用后的废钨丝金刚线，该部分回收构成了回收业务的主要来源。对于竞争对手而言，若其未涉及钨丝的全部生产环节或只介入个别环节，则可能在生产端的回收量较少，但在客户端回收方面，各家公司基本类似，具体回收情况取决于与客户的商务政策、回收约定。

同时，美畅股份还认为，钨丝金刚线将成为市场主流产品。

在投资者活动记录表中，美畅股份表示：七月份数据显示，整个市场中钨丝金刚线的占比约为80%，公司自身金刚线总出货量中，钨丝金刚线出货占比约为85%。基本上确定钨丝金刚线将成为市场主流产品，碳钢金刚线则可能会加速退出市场。

提前布局钨丝废品回收综合处理利用，将成为美畅股份业绩稳步向上的关键。