调研速递|富安娜接受华安基金等24家机构调研 上半年营收10.91亿元

9月1日，深圳市富安娜家居用品股份有限公司通过电话会议形式接受了24家机构调研。参与调研的机构包括上海睿亿投资发展中心（有限合伙）、First Fidelity Capital (International) Limited、华安基金管理有限公司等。富安娜副总经理兼董事会秘书李艳接待了来访机构。

本次投资者关系活动主要围绕公司2025年半年度经营情况及投资者问答交流展开。以下为本次活动的详细情况：

2025年半年度经营情况

2025年半年度公司利润构成和来源未发生重大变动。然而，受终端市场客流减少及库存调整影响，公司整体经营承压。上半年实现营业收入10.91亿元，同比下降16.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降51.31%；归属于上市公司股东的扣非后净利润为0.93亿元，同比下降51.95%。

投资者问答交流

1. 营收、净利润下滑原因及举措：营收及净利润下滑主因线下直营和加盟终端销售及节庆营销活动产出下降，加盟商库存周转周期延长致营收降16.56%。同时，商品结构调整、库存清理致毛利率短期下降，销售费用增长也影响净利润。下半年公司将调整营销策略，动态调整库存结构，加强线上精准投放与线下渠道协同，严控低效费用支出。
2. 平台费用增加原因：电商渠道传统平台扣点政策及平台促销活动政策调整致平台费用增加。下半年公司将加强流量精准化投放，平衡费用投放与产出效果。
3. 应收账款增长原因：2025年半年度应收账款较上年同期增长0.27亿，源于山姆渠道，2024年8月公司重新与山姆合作，而2024年同期无相应应收账款。
4. 电商渠道毛利率上升原因：上半年电商渠道毛利率为49.41%，较上年同期增长2.89%，因自2024年起调整电商渠道商品结构，提升高价格带、高毛利产品销售占比。
5. 综合毛利率下降原因：上半年综合毛利率为53.61%，比上年同期下降1.41%。直营渠道加大商品结构调整、加快库存清理，使库存商品销售占比增加；加盟渠道对加盟商支持力度加大，致整体毛利率短期下降。
6. 2025年分红指引：在无大的市场变化或不可抗力因素下，公司将秉持稳定且持续的分红政策回报股东。

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