高盛：升中国铝业(02600)目标价至7.6港元 料强劲盈利可持续

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，中国铝业(02600)上半年净利润71亿元人民币(下同)，或每股盈利0.412元，同比增长1%。高盛将中铝2025至26年盈利预估上调11%至15%，预计在上海期货交易所(SHFE)铝行业价差预测2025年为每吨4,820元、2026年为4,700元的支撑下，中国铝业经常性净利润将保持强劲，2025年预计为133亿元，2026年为140亿元。因此，今明两年自由现金流收益率料达22%。高盛维持对中国铝业H股“买入”评级，目标价从6.3港元升为7.6港元。

高盛将中铝今明两年氧化铝毛利预测上调30%至70%，反映今年上半年业绩中较高的实现平均售价;然而，因预计几内亚进口加速，高盛对自供铝土矿的氧化铝利润预测下调，进口铝土矿价格预测从之前的每吨90美元下调至今年下半年至2026年的每吨75美元;亦将2026年氧化铝产量预测上调9%，反映广西华升项目全面投产。高盛又将2025至2026年铝毛利预测下调12%至18%，反映今年上半年业绩中较高的营运成本，单位营运成本预测获上调5%至6%。