鲁智深｜A股鲁企“半年考”出炉：超8成报喜！谁在狂赚？谁是“差生”

转自：大众新闻-大众日报

8月31日，A股半年报披露季正式收官，309家山东A股上市公司如期“交卷”。

上半年，309家山东A股上市公司合计营收为14858.16亿元，同比增长3.19%，合计归母净利润为946.61亿元，较去年同期下滑2.37%。其中，258家实现盈利，报喜率超8成。

今年的A股鲁企“半年考”，看点颇多。

营收过千亿、净利过百亿的海尔智家，成为山东A股上市公司当之无愧的“最强王者”。此外，同样营收过千亿的潍柴动力，出手最豪气，拿出超30亿元分红。

值得注意的是，A股鲁企所处行业中，化工、家电、银行等传统行业“意气风发”的同时，AI浪潮下山东算力行业正在“异军突起”。

上半年，309家山东A股上市公司之中，258家实现盈利，报喜率达83.5%，112家归母净利润过亿元，167家归母净利润好于去年同期。

从单个企业业绩表现来看，上半年，海尔智家归母净利润超百亿元，万华化学、潍柴动力归母净利润超50亿元，兖矿能源、中际旭创、青岛啤酒、华电国际、青岛银行归母净利润超30亿元。

以营收来看，山东A股上市公司之中，上半年诞生2家“千亿营收大王”，海尔智家、潍柴动力2家营收过千亿元，分别为1564.94亿元、1131.52亿元。

此外，上半年，万华化学、浪潮信息营收超800亿元，华电国际、兖矿能源、山东黄金营收超500亿元，恒邦股份、歌尔股份、山东钢铁营收超300亿元。

309家A股鲁企中，海尔智家上半年稳坐“头把交椅”。

作为“白色家电”三大巨头之一，海尔智家上半年业绩亮眼。半年报显示，海尔智家上半年营收1564.94亿元，同比增长10.22%，归母净利润120.33亿元，同比增长15.59%，均位列A股鲁企第一。

分红情况来看，有87家山东A股上市公司“慷慨解囊”，合计拟中期分红金额达181.73亿元。出手最阔绰的A股鲁企，无疑是潍柴动力，拟现金分红总额为31.05亿元。

具体而言，本次拟中期现金分红总额过亿元的有27家，潍柴动力、海尔智家、兖矿能源、华电国际均超10亿元，分别为31.05亿元、25.07亿元、18.07亿元、10.45亿元。

整体来看，业绩报喜公司扎堆出现在化工、机械制造等行业，分别有42家、33家实现盈利；从盈利规模来看，海尔智家所处的耐用消费品、万华化学所处的化工、潍柴动力所处的机械制造等行业排在前列。山东的传统优势仍在延续，是稳定经济基本面的重要力量。

以营收规模来看，化工行业首屈一指。

以万华化学为首的46家山东化工行业A股上市公司，上半年合计营收2322.66亿元，排在A股鲁企行业板块第一。其中，万华化学一骑绝尘，上半年实现营收909.01亿元，实现归母净利润61.23亿元，华鲁恒升、鲁西化工、齐翔腾达上半年营收过百亿，分别为157.64亿元、147.39亿元、122.08亿元。

化工行业板块内，因为主营产品不同，行业内部出现分化，盈利状况也因此出现“冰火两重天”。

309家A股鲁企中，高端除草剂头部企业先达股份成为“业绩暴增王”，上半年归母净利润同比增加2561.58%；万华化学上半年营收、归母净利润，虽远超其他上市化工鲁企，但均较2024年同期有所下滑；与此同时，上半年，山东海化、维元股份、亚星化学、金正大4家上市化工鲁企出现净亏损。

山东是化工大省。从化工鲁企半年报中可以读出，上半年，化工行业仍受周期所困，但已进入新一轮新增产能释放期，景气度回升在望。

今年前7个月，化学原料及制品、化纤、橡塑等行业销售利润率分别为4.1%、2.4%和4.9%，低于2024年水平，企业面临增收不增利困境。低质量、同质化竞争导致利润率持续下行，供给侧调整势在必行。

值得关注的是，此轮化工龙头公司新增产能投放占比大幅提高，供给集中度将持续提升，行业内企业盈利能力未来或将进一步分化。

放眼上半年山东家电业“成绩单”，字里行间同样也投射出一个现象，那就是集体业绩韧性增长，但业内分化愈发明显。

“以旧换新”政策持续发力，但家电行业内部竞争日趋激烈，双向挤压之下“马太效应”加剧，龙头企业强者愈强，中小企业面临业绩下滑。 

上半年，“黑色家电”头部企业海信视像，归母净利润同比增长26.63%。

与海尔智家同处“白色家电”赛道的澳柯玛，上半年营收、净利同比双降，营收同比下滑12.23%，归母净利润同比下滑24.36%。身处“小家电”赛道的九阳股份，上半年营收、净利也双双同比下降，上半年营收同比下滑9.11%，归母净利润同比下滑30.02%。

纵览本次A股鲁企“半年考”，有一点不得不提，AI算力行业发展势头锐不可当。

近期以来，AI算力板块走强，光模块三剑客“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）股价接连创下新高。其中，作为目前A股鲁企中总市值第一的中际旭创，截至9月1日收盘，总市值达4512亿元。

AI算力稀缺性，不仅造就了这一波股市行情，同样使山东相关上市企业赚得“盆满钵满”。

得益于AI浪潮下的智能硬件产销两旺，中际旭创上半年业绩“高涨”，归母净利润39.95亿元，同比增加69.40%。据LightCounting2024年度全球TOP10光模块供应商榜单，中际旭创市场份额位居全球第一。

山东另一AI算力龙头浪潮信息，上半年801.92亿元的营收创下新高，同比增长90.05%，归母净利润7.99亿元，同比增长34.87%。对于业绩上涨，浪潮信息指出，主要系客户需求增加，服务器销售增长所致。

AI浪潮的兴起，不仅带来丰厚的利润回报，也将为山东未来的产业转型升级、智能化改造埋下伏笔。

年初以来，DeepSeek引领国产AI算力与头部大模型软硬协同，各类AI智能体和具身机器人加速涌现，AI商业化进程加快，AI算力需求持续旺盛。

黄仁勋指出，当前处于人工智能基础设施建设的起步阶段，未来全球AI基础设施支出规模有望达到3万亿至4万亿美元。

作为制造业大省，山东坐拥中际旭创等AI算力硬件龙头企业、浪潮信息等AI算力服务提供商龙头企业、天岳先进等半导体材料龙头企业。政策和技术共振催化下，山东已在万亿新风口抢先锁定“席位”。

以盈利水平论，上半年A股上市鲁企中，银行业正在“闷声发财”。

上半年，青岛银行、齐鲁银行、青农商行3家A股山东上市银行，合计营收规模排在所有鲁企行业的中游位置，但3家合计净利润为79.33亿元，平均每家净利润为26.44亿元，远超其他行业平均值。

低利率环境下，银行业普遍面临净息差收窄、利息净收入承压的经营挑战，银行业绩逐渐分化。上半年，山东这3家A股上市银行做到了“逆流而上”，其中，青岛银行营收、净利均为三家之首。

上半年，青岛银行、齐鲁银行实现营收盈利双增长，归母净利润分别为30.65亿、27.34亿元，分别同比增长16.05%、16.48%；青农商行上半年营收虽略微下滑1.83%，但归母净利润实现21.34亿元，同比增长5.22%。

观察上半年银行业，其面临的挑战仍在增多，新机遇也在不断涌现。

上半年，净息差持续收窄，利润增长承压，资产质量分化，新兴业务领域竞争日趋激烈，转型压力加大。全国社融信贷数据来看，上半年信贷同比仍少增，其中，非金融企业贷款实现同比多增，居民贷款同比少增。一个新趋势是，加大对公业务的投入，成为不少银行的主流选择。

中国人民银行山东省分行发布会指出，上半年，山东省金融运行呈现“总量扩张，结构优化”的特点，主要金融指标增量处于历史同期高位，为全省经济稳健向好、进中提质营造了良好的货币金融环境。

此外，中泰证券研报指出，山东等省份信贷增速持续领跑，重点推荐山东等地拥有区域优势、确定性强的城农商行。

（大众新闻记者 都亚男）