A股经济扩张信号显著 多项政策新规生效

（来源：ETF炼金师）

　　2025年9月1日的数据显示，中国经济景气水平继续保持扩张趋势。8月份官方制造业PMI、非制造业PMI及综合PMI分别为49.4%、50.3%和50.5%，环比上升0.1、0.2和0.3个百分点。尤其是在通用设备、铁路船舶及航空航天等行业中，生产经营活动预期指数均超58%，显示出较高的市场活力。

　　同时，今日起，多项新规开始实施。其中，《关于逐步推行免费学前教育的意见》提出，公办幼儿园在园儿童将免除保育教育费。此外，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》也已生效，自2025年9月1日起，居民在此期间申请的个人消费贷款将享受财政贴息。新规还包括《永久基本农田保护红线管理办法》，旨在保障耕地安全和促进高质量发展，规定任何单位或个人不得随意变更永久基本农田的用途。

　　从市场动态来看，下周A股市场将迎来29只股票解禁，总计解禁股数达20.13亿股，按最新收盘价计算，解禁市值约为188.77亿元，较上周减少73.51%。其中，福田汽车、富特科技和益诺思等公司解禁市值均超过20亿元。值得注意的是，随着解禁的进行，流通盘增加幅度较大，部分个股如富特科技、益诺思和速达股份流通盘将分别增加238.65%、221.66%和60.83%。

　　在沪市方面，2025年上半年，沪市公司营业收入合计为24.68万亿元，同比微降1.3%，净利润2.39万亿元，同比小幅增长1.1%。中期分红方面，上半年已有408家沪市公司宣告分红，现金分红总额达到5552亿元，同比增长12%和5%。尤其是14家公司的分红金额超过百亿元，显示出市场的良好回报能力。

　　截至8月底，沪市ETF规模已突破3.7万亿元，境内市场占比超过70%。今年以来，资金净流入超3500亿元，沪深300、中证A500及上证180等宽基ETF成为机构投资者的长期配置工具。新上市的96只ETF共募集资金788亿元，业绩表现超出2024年全年水平，反映出市场对ETF的关注度持续上升。

　　与此同时，A股市场在波动中显示出“国家队”的资金影响力。至6月底，三家“国家队”合计持有26只ETF，总市值达1.28万亿元，年内增幅超20%。中央汇金的整体持仓维持稳健，而其全资控股的资产管理公司则积极增持宽基和中小盘ETF，显示出对市场的信心。

　　公募基金方面，半年报公布后，隐形重仓股浮出水面。张坤管理的易方达蓝筹精选在减持美团的同时加仓贝壳；葛兰则继续增持创新药械产业链中的艾力斯；傅鹏博则选择增持阿里巴巴和比亚迪等行业龙头。

　　保险资金的配置策略也在调整。数据显示，截至2025年6月30日，五家A股上市的险企股票投资规模接近1.8万亿元，相较2024年末增加4053.56亿元，增配力度显著。

　　展望9月，市场将继续呈现震荡整固特征，机构分析认为，资源板块、创新药、消费电子、化工和军工等方向值得关注。外资金融机构普遍看好中国市场前景，高盛和渣打银行均维持对中国股票的增持评级。市场参与者积极配置A股，以期在政策和经济形势改善的背景下获取收益。