英国《金融时报》：富人推动私人信贷繁荣

据英国《金融时报》周日报道，私人信贷基金正在吸引富有投资者创纪录的资金流入，弥补了养老金和捐赠基金承诺放缓的情况。

该报援引RA Stanger的数据，富裕的美国人在2025年上半年向此类基金投资了480亿美元，已经超过了去年的总额，并有望突破2024年创下的834亿美元纪录。Novantigo的数据显示，在欧洲，常青私人债务基金的资产在一年内翻了一番多，达到240亿欧元。

穆迪将零售资金描述为该行业“最大的新增长前沿”之一，凸显了资产管理公司在游说更广泛地获得退休账户后如何瞄准个人。百仕通（NYSE：BX）的布拉德·马歇尔说，需求是由一个“渗透不足的市场”推动的，在这个市场上，私人债券的收益率高于公共证券。

尽管传统机构募资自2021年以来有所放缓，但个人资金流入加速，尤其是流入非交易型业务发展公司和区间基金等常青树工具。与封闭式基金不同，它们允许持续认购和定期赎回，这在最近的市场波动中证明了弹性。据英国《金融时报》报道，布鲁克菲尔德的约翰·斯威尼（John Sweeney）表示，这表明投资者看到了替代方案的稳定性，而不是在经济低迷期间逃离。

Blackstone（纽约证券交易所代码：NX）仍然是主导者，其Bcred基金今年筹集了65亿美元，12个月内筹集了117亿美元，使其资产达到730亿美元。但竞争正在加剧：Apollo（纽约证券交易所代码：APO）已为其债务解决方案基金筹集了64亿美元，Blue Owl（OLK）（ODC）筹集了约70亿美元，Ares（ARES）筹集了50亿美元，Cliffwater（CCLFX）（CELFX）（CCLDX）筹集了近110亿美元，使其在独立顾问中占有重要地位。

黑石（Blackstone）曾控制着近90%的非交易性BDS市场，但随着竞争对手扩大分销范围，这一份额已下降至28%。据英国《金融时报》报道，战神（ARES）高管拉杰·丹达（Raj Dhanda）指出，财富管理公司希望获得更多基金选择，尽管只有少数大公司正在吸引大量资金流入。

需求的激增反映了危机后贷款从银行转向资产管理公司。但随着资金的涌入，交易竞争正在侵蚀回报。