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鹰眼预警：园林股份应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-29 23:26
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，园林股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.88亿元，同比下降10.61%；归母净利润为-7443.46万元，同比下降23.19%；扣非归母净利润为-7622.51万元，同比下降10.92%；基本每股收益-0.46元/股。
公司自2021年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4837.12万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对园林股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.88亿元，同比下降10.61%；净利润为-7489.74万元，同比下降26.01%；经营活动净现金流为-8950.82万元，同比增长3.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.08%，3.96%，-10.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.1亿 | 3.22亿 | 2.88亿 |
| 营业收入增速 | 9.08% | 3.96% | -10.61% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为15.49%，0.93%，-23.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -6099.04万 | -6042.22万 | -7443.46万 |
| 归母净利润增速 | 15.49% | 0.93% | -23.19% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.02亿 | -1593.07万 | -4897.49万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.61%，税金及附加同比变动26.33%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.1亿 | 3.22亿 | 2.88亿 |
| 营业收入增速 | 9.08% | 3.96% | -10.61% |
| 税金及附加增速 | 44.51% | -41.46% | 26.33% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.08%、3.96%、-10.61%持续下降，应收账款较期初变动分别为-7.94%、-5.68%、-0.6%持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 9.08% | 3.96% | -10.61% |
| 应收账款较期初增速 | -7.94% | -5.68% | -0.6% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为328.18%、357.02%、378.88%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 10.17亿 | 11.51亿 | 10.92亿 |
| 营业收入（元） | 3.1亿 | 3.22亿 | 2.88亿 |
| 应收账款/营业收入 | 328.18% | 357.02% | 378.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.01亿 | -9251.47万 | -8950.82万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.37、1.56、1.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.01亿 | -9251.47万 | -8950.82万 |
| 净利润（元） | -5955.36万 | -5943.55万 | -7489.74万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.37 | 1.56 | 1.2 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.59%，同比下降57.72%；净利率为-26%，同比下降40.97%；净资产收益率（加权）为-7.52%，同比下降48.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.52%、13.22%、5.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.52% | 13.22% | 5.59% |
| 销售毛利率增速 | 8.55% | -24.54% | -57.72% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-26%，同比大幅下降40.97%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -19.21% | -18.44% | -26% |
| 销售净利率增速 | 23.96% | 4% | -40.97% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-4.51%，-5.06%，-7.52%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -4.51% | -5.06% | -7.52% |
| 净资产收益率增速 | 37.27% | -12.2% | -48.62% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.93%，同比增长2.31%；流动比率为1.68，速动比率为1.66；总债务为1.52亿元，其中短期债务为1.52亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.23%，52.71%，53.93%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 51.23% | 52.71% | 53.93% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.81，1.73，1.68，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.81 | 1.73 | 1.68 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.23 | 0.26 | 0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为193.73%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 989.23万 |
| 本期其他应收款（元） | 2905.62万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-0.1亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8950.82万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1391.18万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3466.01万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为167.2万元、513.4万元、801.4万元，公司经营活动净现金流分别-2亿元、-0.9亿元、-0.9亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 167.2万 | 513.41万 | 801.43万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.01亿 | -9251.47万 | -8950.82万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.26，同比下降3.22%；存货周转率为11.33，同比增长15.65%；总资产周转率为0.13，同比增长3.52%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.29，0.27，0.26，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.29 | 0.27 | 0.26 |
| 应收账款周转率增速 | 17.31% | -6.92% | -3.22% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.16%、0.83%、1.25%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为527.75%、106.67%、18.27%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.16% | 0.83% | 1.25% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 527.75% | 106.67% | 18.27% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为37.29%、46.64%、52.44%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 10.17亿 | 11.51亿 | 10.92亿 |
| 资产总额（元） | 27.28亿 | 24.67亿 | 20.81亿 |
| 应收账款/资产总额 | 37.29% | 46.64% | 52.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长154.77%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 865.22万 |
| 本期在建工程（元） | 2204.3万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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