鹰眼预警：ST信通营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，ST信通发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6552.73万元，同比下降47.61%；归母净利润为-9516.07万元，同比下降1269.5%；扣非归母净利润为-1.02亿元，同比下降316.93%；基本每股收益-0.1508元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST信通2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6552.73万元，同比下降47.61%；净利润为-9516.1万元，同比下降1283.15%；经营活动净现金流为4.19亿元，同比增长39.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比大幅下降47.61%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降47.61%，低于行业均值0.12%，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%
营业收入增速行业均值	7.47%	3.05%	0.12%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1亿元，同比大幅下降1269.5%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	-9482.8万	813.69万	-9516.07万
归母净利润增速	2.25%	108.58%	-1269.5%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1269.5%，低于行业均值4.19%，偏离行业度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	-9482.8万	813.69万	-9516.07万
归母净利润增速	2.25%	108.58%	-1269.5%
归母净利润增速行业均值	9.19%	5.95%	4.19%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降316.93%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	-9518.02万	-2451.2万	-1.02亿
扣非归母利润增速	1.98%	74.25%	-316.93%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降316.93%，低于行业均值5.06%，偏离行业度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	-9518.02万	-2451.2万	-1.02亿
扣非归母利润增速	1.98%	74.25%	-316.93%
扣非归母利润增速行业均值	6.93%	4.68%	5.06%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.3亿元，-0.7亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-8560.04万	-2868.41万	-6652.6万

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1亿元、804.3万元、-1亿元，同比变动分别为2.23%、108.47%、-1283.15%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	-9500.69万	804.3万	-9516.1万
净利润增速	2.23%	108.47%	-1283.15%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-47.61%，销售费用同比变动140.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
销售费用（元）	1391.86万	801.23万	1927.62万
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%
销售费用增速	-26.29%	-42.44%	140.58%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-47.61%，税金及附加同比变动2.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%
税金及附加增速	-22.31%	1.7%	2.22%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-26.3%高于行业均值-37.02%，营业收入同比变动-47.61%低于行业均值0.12%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%
营业收入增速行业均值	7.47%	3.05%	0.12%
应收账款较期初增速	-31.01%	9.61%	-26.3%
应收账款较期初增速行业均值	22.41%	-36.9%	-37.02%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为190.84%，高于行业均值100.11%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	9891.81万	1.01亿	1.25亿
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
应收账款/营业收入	99.4%	80.81%	190.84%
应收账款/营业收入行业均值	90.67%	90.37%	100.11%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长277.4%，营业成本同比增长-36.68%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	6.73%	-74.11%	277.4%
营业成本增速	-31.3%	2.55%	-36.68%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长277.4%，营业收入同比增长-47.61%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	6.73%	-74.11%	277.4%
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降47.61%，经营活动净现金流同比增长39.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
经营活动净现金流（元）	-3608.33万	3亿	4.19亿
营业收入增速	-25.62%	25.7%	-47.61%
经营活动净现金流增速	-59.46%	932.68%	39.49%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-4.4低于行业均值-2.2，盈利质量弱于行业水平。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-3608.33万	3亿	4.19亿
净利润（元）	-9500.69万	804.3万	-9516.1万
经营活动净现金流/净利润	0.38	37.36	-4.4
经营活动净现金流/净利润行业均值	-10.4	1.38	-2.2

报告期内，公司毛利率为50.06%，同比下降14.7%；净利率为-145.22%，同比下降2358.54%；净资产收益率（加权）为-9.84%，同比下降725.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为50.06%，同比大幅下降14.7%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率增速	9.27%	18.9%	-14.7%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为49.35%、58.68%、50.06%，同比变动分别为9.27%、18.9%、-14.7%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率增速	9.27%	18.9%	-14.7%

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.06%，高于行业均值20.94%，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率行业均值	22.16%	20.36%	20.94%

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的58.68%下降至50.06%，行业毛利率由上一期的20.36%增长至20.94%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率行业均值	22.16%	20.36%	20.94%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-145.22%，同比大幅下降2358.54%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	-95.47%	6.43%	-145.22%
销售净利率增速	-31.45%	106.74%	-2358.54%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-145.22%，低于行业均值-3.44%，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	-95.47%	6.43%	-145.22%
销售净利率行业均值	0.35%	-0.57%	-3.44%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.06%高于行业均值20.94%，存货周转率为1.14次低于行业均值44.84次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率行业均值	22.16%	20.36%	20.94%
存货周转率（次）	2.38	5.39	1.14
存货周转率行业均值（次）	149.1	37.26	44.84

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.06%高于行业均值20.94%，应收账款周转率为0.44次低于行业均值2.02次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率行业均值	22.16%	20.36%	20.94%
应收账款周转率（次）	0.82	1.29	0.44
应收账款周转率行业均值（次）	2.38	2.37	2.02

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.06%高于行业均值20.94%，销售净利率为-145.22%低于行业均值-3.44%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	49.35%	58.68%	50.06%
销售毛利率行业均值	22.16%	20.36%	20.94%
销售净利率	-95.47%	6.43%	-145.22%
销售净利率行业均值	0.35%	-0.57%	-3.44%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.84%，同比大幅下降725.05%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	-6.82%	1.57%	-9.84%
净资产收益率增速	-16.18%	123.08%	-725.05%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.84%，低于行业均值0.64%，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	-6.82%	1.57%	-9.84%
净资产收益率行业均值	1.22%	-0.67%	0.64%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.05%高于行业均值-0.15%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	-	-	-52.81万
净资产（元）	13.76亿	6.94亿	11.55亿
资产减值损失/净资产	-	-	-0.05%
资产减值损失/净资产行业均值	-0.12%	-0.12%	-0.15%

报告期内，公司资产负债率为34.72%，同比下降32.24%；流动比率为5.2，速动比率为5.03；总债务为482.98万元，其中短期债务为482.98万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为459.51%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	283.31万
本期预付账款（元）	1585.15万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长459.51%，营业成本同比增长-36.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-86.86%	-4.19%	459.51%
营业成本增速	-31.3%	2.55%	-36.68%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.05%、1.44%、3.8%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	1632.9万	1603.8万	5327.85万
流动资产（元）	15.48亿	11.15亿	14.01亿
其他应收款/流动资产	1.05%	1.44%	3.8%

报告期内，公司应收帐款周转率为0.44，同比下降65.64%；存货周转率为1.14，同比下降78.92%；总资产周转率为0.04，同比下降55.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.44，同比大幅下降至65.64%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	0.82	1.29	0.44
应收账款周转率增速	41.29%	57.56%	-65.64%

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.44低于行业均值2.02，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	0.82	1.29	0.44
应收账款周转率行业均值（次）	2.38	2.37	2.02

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.14，同比大幅下降78.92%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	2.38	5.39	1.14
存货周转率增速	68.15%	126%	-78.92%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.14低于行业均值44.84，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	2.38	5.39	1.14
存货周转率行业均值（次）	149.1	37.26	44.84

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.04。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.05	0.09	0.04
总资产周转率增速	-16.45%	94.4%	-55.57%

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.04低于行业均值0.28，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.05	0.09	0.04
总资产周转率行业均值（次）	0.3	0.31	0.28

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长140.58%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	1391.86万	801.23万	1927.62万
销售费用增速	-26.29%	-42.44%	140.58%

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为29.42%，高于行业均值5.46%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	1391.86万	801.23万	1927.62万
营业收入（元）	9951.15万	1.25亿	6552.73万
销售费用/营业收入	13.99%	6.41%	29.42%
销售费用/营业收入行业均值	4.89%	4.43%	5.46%

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