鹰眼预警：众业达应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，众业达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为54.58亿元，同比增长4.79%；归母净利润为1.3亿元，同比下降0.22%；扣非归母净利润为1.26亿元，同比下降2.57%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为15.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对众业达2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为54.58亿元，同比增长4.79%；净利润为1.33亿元，同比下降1.56%；经营活动净现金流为1.16亿元，同比下降46.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.79%，净利润同比下降1.56%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.79%，税金及附加同比变动-0.88%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长70.56%，营业收入同比增长4.79%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.69%，营业成本同比增长5.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.69%，营业收入同比增长4.79%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.79%，经营活动净现金流同比下降46.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.873低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为9.15%，同比下降7.72%；净利率为2.44%，同比下降6.06%；净资产收益率（加权）为2.82%，同比不变。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.19%、9.92%、9.15%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.8%，2.6%，2.44%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为35.04%，同比增长8.08%；流动比率为2.46，速动比率为2.04；总债务为12.57亿元，其中短期债务为12.57亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.24%、0.24%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.51，同比增长6.55%；存货周转率为5.36，同比增长34.27%；总资产周转率为0.79，同比增长0.65%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.01、7.54、7.31，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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