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鹰眼预警：荣安地产营业收入大幅下降
2025-08-30 23:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，荣安地产发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为38.95亿元，同比下降71.95%；归母净利润为3645.08万元，同比下降92.14%；扣非归母净利润为1200.96万元，同比下降97.53%；基本每股收益0.0114元/股。
公司自1993年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为33.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荣安地产2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.95亿元，同比下降71.95%；净利润为216.02万元，同比下降99.49%；经营活动净现金流为5.61亿元，同比下降30.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为39亿元，同比大幅下降71.95%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 105.32亿 | 138.84亿 | 38.95亿 |
| 营业收入增速 | 68.01% | 31.82% | -71.95% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降71.95%，低于行业均值-12.36%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 105.32亿 | 138.84亿 | 38.95亿 |
| 营业收入增速 | 68.01% | 31.82% | -71.95% |
| 营业收入增速行业均值 | 4.86% | -22.17% | -12.36% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为23.9%，-45.53%，-92.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 8.52亿 | 4.64亿 | 3645.08万 |
| 归母净利润增速 | 23.9% | -45.53% | -92.15% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-4.33%，-32.75%，-97.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 7.23亿 | 4.86亿 | 1200.96万 |
| 扣非归母利润增速 | -4.33% | -32.75% | -97.53% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为18.8亿元、8.1亿元、5.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 18.85亿 | 8.1亿 | 5.61亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.88%，同比增长74.34%；净利率为0.06%，同比下降98.17%；净资产收益率（加权）为0.62%，同比下降88.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.34%、6.82%、11.88%，同比变动分别为-51.95%、-26.99%、74.34%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 销售毛利率增速 | -51.95% | -26.99% | 74.34% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.88%，低于行业均值20.55%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.94% | 26.32% | 20.55% |
• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的6.82%增长至11.88%，行业毛利率由上一期的26.32%下降至20.55%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.94% | 26.32% | 20.55% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.09%，3.03%，0.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 8.09% | 3.03% | 0.06% |
| 销售净利率增速 | -25.13% | -62.53% | -98.17% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.82%增长至11.88%，存货周转率由去年同期0.41次下降至0.3次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 存货周转率（次） | 0.19 | 0.41 | 0.3 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.82%增长至11.88%，应收账款周转率由去年同期65.92次下降至26.27次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 应收账款周转率（次） | 47.07 | 65.92 | 26.27 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.82%增长至11.88%，销售净利率由去年同期3.03%下降至0.06%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 销售净利率 | 8.09% | 3.03% | 0.06% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.88%低于行业均值20.55%，销售净利率为0.06%高于行业均值-17.81%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.34% | 6.82% | 11.88% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.94% | 26.32% | 20.55% |
| 销售净利率 | 8.09% | 3.03% | 0.06% |
| 销售净利率行业均值 | -65.36% | -7.99% | -17.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.03%，5.27%，0.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 9.03% | 5.27% | 0.62% |
| 净资产收益率增速 | 23.53% | -41.64% | -88.24% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为680.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 4.51亿 | 1226.88万 | 1469.95万 |
| 净利润（元） | 8.53亿 | 4.21亿 | 216.02万 |
| 非常规性收益/净利润 | 107.19% | 2.91% | 680.5% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.8亿元，同比下降17921.99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | 444.09万 | 98.81万 | -1.76亿 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为0.4亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 72.31万 | -4285.43万 | -3429.06万 |
| 归母净利润（元） | 8.52亿 | 4.64亿 | 3645.08万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.73%，同比下降24.34%；流动比率为1.89，速动比率为0.53；总债务为16.98亿元，其中短期债务为6.15亿元，短期债务占总债务比为36.25%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.13 | 0.14 | 0.23 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为26.6%高于行业均值-66.39%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 72.85亿 | 44.28亿 | 16.98亿 |
| 净资产（元） | 103.74亿 | 88.12亿 | 63.82亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | -66.39% | -66.39% | -66.39% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为9.38%、10.02%、11.11%，总债务/负债总额比值分别为14.28%、17.97%、21.13%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 货币资金/资产总额 | 9.38% | 10.02% | 11.11% |
| 总债务/负债总额 | 14.28% | 17.97% | 21.13% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为301.28%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 416.8万 |
| 本期预付账款（元） | 1672.53万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长301.28%，营业成本同比增长-73.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -9.53% | 65.6% | 301.28% |
| 营业成本增速 | 89.07% | 35.49% | -73.47% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为26.27，同比下降60.15%；存货周转率为0.3，同比下降26.68%；总资产周转率为0.23，同比下降31.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为26.27，同比大幅下降至60.15%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 47.07 | 65.92 | 26.27 |
| 应收账款周转率增速 | 32.67% | 40.07% | -60.15% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.3，同比大幅下降26.68%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.19 | 0.41 | 0.3 |
| 存货周转率增速 | 120.28% | 123.95% | -26.68% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.4%、0.61%、0.98%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.44亿 | 2.04亿 | 1.42亿 |
| 资产总额（元） | 613.97亿 | 334.49亿 | 144.14亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.4% | 0.61% | 0.98% |
• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为65.1%，高于行业均值44.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 475.8亿 | 250.13亿 | 93.84亿 |
| 资产总额（元） | 613.97亿 | 334.49亿 | 144.14亿 |
| 存货/资产总额 | 77.5% | 74.78% | 65.1% |
| 存货/资产总额行业均值 | 49.21% | 48.57% | 44.37% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.94%，高于行业均值4.74%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 3.3亿 | 2.49亿 | 1.93亿 |
| 营业收入（元） | 105.32亿 | 138.84亿 | 38.95亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.14% | 1.79% | 4.94% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 6.46% | 4.41% | 4.74% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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