鹰眼预警：中国武夷营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，中国武夷发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.81亿元，同比下降51.96%；归母净利润为-9299.56万元，同比下降146.34%；扣非归母净利润为-9757.12万元，同比下降144.53%；基本每股收益-0.0592元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为7.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国武夷2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.81亿元，同比下降51.96%；净利润为-1.05亿元，同比下降132.79%；经营活动净现金流为-2.43亿元，同比增长29.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为15.8亿元，同比大幅下降51.96%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	14.95亿	32.91亿	15.81亿
营业收入增速	-10.4%	120.22%	-51.96%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降51.96%，低于行业均值-12.36%，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	14.95亿	32.91亿	15.81亿
营业收入增速	-10.4%	120.22%	-51.96%
营业收入增速行业均值	4.86%	-22.17%	-12.36%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降146.34%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	-1.15亿	2.01亿	-9299.56万
归母净利润增速	-822.87%	274.02%	-146.34%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降144.53%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	-1.32亿	2.19亿	-9757.12万
扣非归母利润增速	-853.27%	266.37%	-144.53%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.3亿元、3.2亿元、-1亿元，同比变动分别为-1848.44%、353.72%、-132.79%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	-1.26亿	3.2亿	-1.05亿
净利润增速	-1848.44%	353.72%	-132.79%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.81%高于行业均值-4.82%，营业收入同比变动-51.96%低于行业均值-12.36%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	-10.4%	120.22%	-51.96%
营业收入增速行业均值	4.86%	-22.17%	-12.36%
应收账款较期初增速	-11.46%	-9.08%	3.81%
应收账款较期初增速行业均值	-3039.31%	39.9%	4.82%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为87.22%，高于行业均值57%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	15.96亿	10.75亿	13.79亿
营业收入（元）	14.95亿	32.91亿	15.81亿
应收账款/营业收入	106.76%	32.65%	87.22%
应收账款/营业收入行业均值	32.17%	50.82%	57%

报告期内，公司毛利率为8.84%，同比下降73.31%；净利率为-6.64%，同比下降168.25%；净资产收益率（加权）为-1.8%，同比下降146.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.84%，同比大幅下降73.31%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	2.14%	33.12%	8.84%
销售毛利率增速	-81.38%	1448.32%	-73.31%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为2.14%、33.12%、8.84%，同比变动分别为-81.38%、1448.32%、-73.31%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	2.14%	33.12%	8.84%
销售毛利率增速	-81.38%	1448.32%	-73.31%

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.84%，低于行业均值20.55%，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	2.14%	33.12%	8.84%
销售毛利率行业均值	27.94%	26.32%	20.55%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.64%，同比大幅下降168.26%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	-8.44%	9.73%	-6.64%
销售净利率增速	-2051.42%	215.21%	-168.26%

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.84%低于行业均值20.55%，销售净利率为-6.64%高于行业均值-17.81%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	2.14%	33.12%	8.84%
销售毛利率行业均值	27.94%	26.32%	20.55%
销售净利率	-8.44%	9.73%	-6.64%
销售净利率行业均值	-65.36%	-7.99%	-17.81%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.8%，同比大幅下降146.63%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	-2.27%	3.86%	-1.8%
净资产收益率增速	-832.26%	270.04%	-146.63%

报告期内，公司资产负债率为76.37%，同比增长2.97%；流动比率为1.54，速动比率为0.52；总债务为103.06亿元，其中短期债务为64.32亿元，短期债务占总债务比为62.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为76.37%高于行业均值62.18%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	80.08%	74.17%	76.37%
资产负债率行业均值	62.94%	61.46%	62.18%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.22	0.21	0.24

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为170.29%高于行业均值-66.39%。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	95.37亿	90.42亿	101.12亿
净资产（元）	52.32亿	61.81亿	59.38亿
总债务/净资产行业均值	-66.39%	-66.39%	-66.39%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-9.08%，营业成本同比增长-34.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-13.69%	42.46%	-9.08%
营业成本增速	-0.94%	50.51%	-34.52%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为137.43%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	8230.87万
本期应付票据（元）	1.95亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.17，同比下降59.97%；存货周转率为0.09，同比下降34.52%；总资产周转率为0.06，同比下降54.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.17，同比大幅下降至59.97%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	0.88	2.92	1.17
应收账款周转率增速	-44.14%	231.63%	-59.97%

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.17低于行业均值20.7，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	0.88	2.92	1.17
应收账款周转率行业均值（次）	87.11	27.23	20.7

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.09，同比大幅下降34.52%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	0.09	0.14	0.09
存货周转率增速	-11.78%	52.33%	-34.52%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.09低于行业均值0.45，行业偏离度超过50%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	0.09	0.14	0.09
存货周转率行业均值（次）	0.53	0.44	0.45

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为62.18%，高于行业均值44.37%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	166.03亿	155.55亿	156.27亿
资产总额（元）	262.68亿	239.29亿	251.32亿
存货/资产总额	63.21%	65%	62.18%
存货/资产总额行业均值	49.21%	48.57%	44.37%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.06。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.06	0.14	0.06
总资产周转率增速	-18.69%	130.91%	-54.19%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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