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鹰眼预警：*ST椰岛营业收入下降
2025-08-30 23:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，*ST椰岛发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8920.72万元，同比下降26.62%；归母净利润为-1576.5万元，同比下降440.62%；扣非归母净利润为-1455.87万元，同比下降173.15%；基本每股收益-0.04元/股。
公司自2000年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.83亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST椰岛2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8920.72万元，同比下降26.62%；净利润为-1643.92万元，同比下降389.95%；经营活动净现金流为1578.27万元，同比增长405.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.9亿元，同比下降26.63%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.18亿 | 1.22亿 | 8920.72万 |
| 营业收入增速 | -59.25% | 3.17% | -26.63% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降26.63%，低于行业均值1.91%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.18亿 | 1.22亿 | 8920.72万 |
| 营业收入增速 | -59.25% | 3.17% | -26.63% |
| 营业收入增速行业均值 | 10.08% | -1.4% | 1.91% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降440.63%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -5205.15万 | 462.83万 | -1576.5万 |
| 归母净利润增速 | -567.55% | 108.89% | -440.63% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降440.63%，低于行业均值9.24%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -5205.15万 | 462.83万 | -1576.5万 |
| 归母净利润增速 | -567.55% | 108.89% | -440.63% |
| 归母净利润增速行业均值 | 22.81% | 7.12% | 9.24% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降173.15%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -5517.01万 | -532.99万 | -1455.87万 |
| 扣非归母利润增速 | -193.15% | 90.34% | -173.15% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降173.15%，低于行业均值8.17%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -5517.01万 | -532.99万 | -1455.87万 |
| 扣非归母利润增速 | -193.15% | 90.34% | -173.15% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | 22.29% | 10.8% | 8.17% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-697.8万元，-806.6万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -9625.16万 | -697.79万 | -806.61万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.6亿元、567万元、-0.2亿元，同比变动分别为-432.56%、109.89%、-389.95%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -5734.86万 | 566.98万 | -1643.92万 |
| 净利润增速 | -432.56% | 109.89% | -389.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动9.78%高于行业均值-533.77%，营业收入同比变动-26.63%低于行业均值1.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -59.25% | 3.17% | -26.63% |
| 营业收入增速行业均值 | 10.08% | -1.4% | 1.91% |
| 应收账款较期初增速 | -4.35% | 18.67% | 9.78% |
| 应收账款较期初增速行业均值 | -415.62% | 278.33% | -533.77% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为52.07%，高于行业均值16.24%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.1亿 | 6739.52万 | 4645.32万 |
| 营业收入（元） | 1.18亿 | 1.22亿 | 8920.72万 |
| 应收账款/营业收入 | 93.33% | 55.43% | 52.07% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 18.89% | 14.82% | 16.24% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.63%，经营活动净现金流同比增长405.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.18亿 | 1.22亿 | 8920.72万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1457.22万 | 312.12万 | 1578.27万 |
| 营业收入增速 | -59.25% | 3.17% | -26.63% |
| 经营活动净现金流增速 | 57.22% | 121.42% | 405.66% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.96低于行业均值0.62，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1457.22万 | 312.12万 | 1578.27万 |
| 净利润（元） | -5734.86万 | 566.98万 | -1643.92万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.25 | 0.55 | -0.96 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 1.01 | 1.78 | 0.62 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.99%，同比下降2.75%；净利率为-18.43%，同比下降495.15%；净资产收益率（加权）为-15.69%，同比下降939.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.99%，同比下降2.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.31% | 39.07% | 37.99% |
| 销售毛利率增速 | -29.74% | 54.38% | -2.75% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.99%，低于行业均值44.19%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.31% | 39.07% | 37.99% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.9% | 43.28% | 44.19% |
• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的39.07%下降至37.99%，行业毛利率由上一期的43.28%增长至44.19%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.31% | 39.07% | 37.99% |
| 销售毛利率行业均值 | 42.9% | 43.28% | 44.19% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-18.43%，同比大幅下降495.15%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -48.66% | 4.66% | -18.43% |
| 销售净利率增速 | -916.02% | 109.58% | -495.15% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-18.43%，低于行业均值6.04%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -48.66% | 4.66% | -18.43% |
| 销售净利率行业均值 | 7.59% | 7.79% | 6.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.69%，同比大幅下降939.04%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -14.91% | 1.87% | -15.69% |
| 净资产收益率增速 | -771.62% | 112.54% | -939.04% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.69%，低于行业均值5.8%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -14.91% | 1.87% | -15.69% |
| 净资产收益率行业均值 | 4.54% | 5.46% | 5.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为85.86%，同比增长20.88%；流动比率为0.74，速动比率为0.31；总债务为1.99亿元，其中短期债务为1.33亿元，短期债务占总债务比为66.89%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为85.86%高于行业均值31.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 68.91% | 71.03% | 85.86% |
| 资产负债率行业均值 | 31.94% | 31.42% | 31.78% |
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为68.91%，71.03%，85.86%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 68.91% | 71.03% | 85.86% |
• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.74低于行业均值3.08，流动性有待加强。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 0.92 | 1.05 | 0.74 |
| 流动比率行业均值（倍） | 3.08 | 3.41 | 3.08 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.04 | 0.04 | 0.01 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.03，低于行业均值0.15。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3988.9万 | -3853.85万 | -1829.36万 |
| 流动负债（元） | 6.57亿 | 5.58亿 | 5.67亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.06 | -0.07 | -0.03 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.24 | 0.21 | 0.15 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为170.22%高于行业均值19.58%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.74亿 | 2.32亿 | 2.08亿 |
| 净资产（元） | 3.55亿 | 2.82亿 | 1.22亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 19.58% | 19.58% | 19.58% |
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为77.15%、82.06%、170.22%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.74亿 | 2.32亿 | 2.08亿 |
| 净资产（元） | 3.55亿 | 2.82亿 | 1.22亿 |
| 总债务/净资产 | 77.15% | 82.06% | 170.22% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为18.21%，高于行业均值2.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 8062.41万 | 1亿 | 8142.74万 |
| 流动资产（元） | 5.97亿 | 5.14亿 | 4.47亿 |
| 预付账款/流动资产 | 13.51% | 19.5% | 18.21% |
| 预付账款/流动资产行业均值 | 1.58% | 2.09% | 2.43% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.54%，营业成本同比增长-25.33%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -19.48% | -28.15% | -4.54% |
| 营业成本增速 | -52.42% | -15.84% | -25.33% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比增长2.65%；存货周转率为0.21，同比下降21.95%；总资产周转率为0.1，同比下降15.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.01低于行业均值39.56，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.05 | 1.96 | 2.01 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 29.84 | 58.74 | 39.56 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.21低于行业均值1.27，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.28 | 0.27 | 0.21 |
| 存货周转率行业均值（次） | 1.28 | 1.25 | 1.27 |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.28，0.27，0.21，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.28 | 0.27 | 0.21 |
| 存货周转率增速 | -52.29% | -4.71% | -21.95% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为26.45%、28.2%、30.1%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 3.02亿 | 2.75亿 | 2.6亿 |
| 资产总额（元） | 11.43亿 | 9.74亿 | 8.65亿 |
| 存货/资产总额 | 26.45% | 28.2% | 30.1% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.1低于行业均值0.21，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.1 | 0.12 | 0.1 |
| 总资产周转率行业均值（次） | 0.2 | 0.21 | 0.21 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为73.9万元，较期初增长49.88%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 49.28万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 73.86万 |
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