​龙湖半年“交卷”：经营性收入创新高，年内无到期债券偿还

“近日，北京、上海等城市出台限购放松的政策，是非常有必要的。”8月29日，在龙湖集团中期业绩会上，董事会主席兼首席执行官陈序平在判断楼市未来走势时表示：“楼市的‘止跌回稳’，短期来看，主要是政策的刺激力度，中长期来看，我们非常看好中国房地产市场发展的韧性。”

作为民营房企的“扛把子”选手，8月29日，龙湖集团公布2025年中期业绩。在房地产行业深度调整之际，龙湖集团上半年实现地产开发合同销售金额350.1亿元；营业收入同比增长25.4%达到587.5亿元；同时，公司拥有人应占溢利为32.2亿元，继续保持正向盈利。

经营性收入占比近23%

从今年的中报来看，龙湖运营及服务业务收入和盈利占比持续攀升。

上半年，龙湖集团运营及服务业务合计实现收入132.7亿元，创历史新高。期内，运营及服务业务在龙湖集团营业收入中占比达到22.6%，成为收入、利润及现金流的稳定贡献来源。

2025年上半年，由商业投资、资产管理组成的运营业务不含税租金收入为70.1亿元，同比增长2.5%；以物业管理、智慧营造为主的服务业务板块不含税收入为62.6亿元，同比微增。

具体来看，运营板块中，以龙湖天街品牌为代表的商业投资航道2025年上半年租金收入同比增长4.9%至55.0亿元，出租率保持97%高位。以冠寓长租公寓为代表进而延伸到产业办公、服务式公寓、活力街区、妇儿医院和健康养老六个业态协同发力的资产管理航道“龙智资管”，2025年上半年实现收入15.1亿元。其中，冠寓累计开业12.7万间房源，整体出租率95.6%，租金收入12.4亿元。

同时，服务板块中，今年上半年，龙湖物业管理业务总收入达55.3亿元，累计管理项目约2200个，在管面积约4亿平方米，外拓占比约60%；在代建方面2025年上半年，龙湖龙智造实现营业收入7.0亿元，同比增长65%，上半年新增代建面积852万平方米，代建销售额达84亿元，交付面积122万平方米。

陈序平表示：“今年上半年，龙湖的经营性收入近133亿元，毛利率超过50%，成为集团利润主要贡献源，正是‘1+4航道’的业务模式帮助龙湖穿越行业周期，成为业绩增长的‘稳压器’。”

年内已无到期债券

作为目前没有出险的民营房企的代表，龙湖集团的偿债情况一直为外界所关心。

事实上，今年是龙湖的偿债高峰年。在业绩会现场，龙湖管理层透露，截至目前，龙湖今年已累计兑付债券本息合计约145亿元，年内已无到期债券。

中报显示，截至2025年6月30日，龙湖集团综合借贷总额为1698亿元，较上年末下降65.3亿元；在手现金446.7亿元；净负债率为51.2%，现金短债倍数为1.74倍，剔除预收款后的资产负债率56.1%，持续保持在“三道红线”绿档。同时，龙湖集团平均融资成本降至3.58%，平均合同借贷年期延长至10.95年。

龙湖集团执行董事兼首席财务官赵轶进一步表示：“今年是龙湖偿债高峰期，度过今年之后，龙湖的债务将大幅减少，预计在2026年只需偿还约200亿，未来每年减少约100亿，逐步达到并稳定在1000亿左右。在此期间，龙湖会持续优化债务结构，压降债务规模，坚决不展期不逾期。”

所以，对龙湖来讲，度过今年偿债高峰期后，将真正实现“轻装上阵”。

2025年是龙湖债务转换的最后一年。对此，陈序平也表示：“三年前，龙湖提前踩刹车、提前降负债，提出通过经营性现金流压降负债，此后又加了用经营性物业贷置换信用债，这两大战略，经过三年时间，龙湖降了有息负债400亿元，今年底再降200亿元，等于三年半的时间降低600亿元有息负债，把偿债高峰期度过去了。”

“利用这三年时间，龙湖告别了‘三高’模式，坚持正向净现金流压降负债，这就构成了龙湖的基本盘，未来增长就依靠四大经营性航道，构筑能力‘护城河’。”陈序平补充道。

新京报贝壳财经记者 徐倩

校对 赵琳