调研速递|中密控股接受中金公司等21家机构调研 上半年营收净利双增

8月29日，中密控股举办线上会议，接受了包括中金公司在内的21家机构特定对象调研。董事会秘书沈小华、董事会办公室主任兼证券事务代表梁玉韬接待了来访机构。

本次调研中，中密控股介绍了2025年上半年生产经营情况等内容。以下为本次调研的详细情况：

2025年上半年经营业绩稳健增长

中密控股2025年上半年经营业绩总体保持稳健增长，营业收入同比增加18.45%，净利润同比增加8.1%。剔除“2024年限制性股票激励计划”股份支付摊销对净利润的影响后，净利润同比增长13.14%。

从业务板块来看： - 机械密封板块：2025年上半年国内新上大型石化项目较少、老旧产能逐渐退出、下游行业景气度低迷，市场竞争极度激烈。但公司作为国内机械密封龙头企业，凭借领先的综合竞争力，在项目竞争中保持强劲势头。客户对供应商的高标准严要求为公司增量业务带来更多市场机会，上半年存量市场收入稳定增长。国际市场收入超过8500万元，同比增长略超10%，毛利率略高于国内增量业务。 - 橡塑密封板块：子公司优泰科收入74,260,966.32元，与去年同期相比保持稳定，净利润14,525,039.73元，同比增加13.04%；KS GmbH新签订单同比增长较多，业绩稳健增长。优泰科中标海外液压支架密封批量配套项目，实现国际市场支架密封配套零的突破，并带领KS GmbH的导向环产品提升在国内煤矿特别是大型井工煤矿设备配套中的市场占有率，业务协同逐步深入。 - 特种泵及特种阀门板块：公司旋转喷射泵产品在国际市场逐渐取得更多业绩。特种阀门板块，新地佩尔业绩表现稳健，第二季度末在石化、输水引水、油气输送、空气储能等市场迅速敲定多个大订单，预计全年表现不错。

2025年国际业务预期增长

近几年中密控股国际业务订单增幅明显，市场拓展成果显著，国际市场的品牌知名度与影响力不断提升。公司在技术、生产管理等方面成立国际业务小组，国际业务团队不断成熟、壮大，获取订单的能力明显增强。目前来看2025年国际业务会保持增长，不过由于国际业务体量较往年已明显增加，今年增速可能会有所放缓。

上半年产品综合毛利率44.03%

今年上半年公司产品综合毛利率44.03%，同比下降3.11%，主要是机械密封板块增量市场确认收入的项目不同带来毛利率小幅波动，且今年上半年合并了毛利率相对较低的KS GmbH。机械密封板块存量市场、橡塑密封板块（优泰科）、特种阀门板块毛利率均维持稳定。

在手订单保持高位 增速放缓

目前公司在手订单依然保持在高位，但在手订单增速相较前几年有所放缓。在竞争激烈的行业背景下，公司在手订单与国内同行相比依旧优势明显。在手订单中增量业务占比略高于存量业务占比。

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