山东章鼓财报解读：净利润降40.86%，经营现金流增279.85%

山东章鼓2025年上半年财报数据呈现出复杂态势，净利润大幅下滑，而经营活动现金流量净额却显著增长。这一降一升，揭示出公司在经营过程中的机遇与挑战并存。以下将对关键财务指标进行详细解读。

营收微增，增长动力待强化

本报告期内，山东章鼓营业收入为9.69亿元，较上年同期的9.33亿元增长3.85%。从业务板块看：

尽管公司业务多元，但除水处理业务外，其他主要业务增长乏力，整体营收增长幅度有限，市场拓展虽有成效但增速缓慢。

净利润锐减，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为3802.28万元，与上年同期的6429.67万元相比，减少40.86%。扣除非经常性损益的净利润为3432.60万元，同比下降39.41%。

各业务板块毛利率下降是主因，风机业务毛利率为26.25%，同比下降3.10个百分点；渣浆泵业务毛利率为28.17%，同比下降2.88个百分点；水处理业务毛利率为19.15%，同比下降1.63个百分点。这导致公司整体盈利能力减弱，对市场信心产生冲击。

每股收益下降，股东回报缩水

基本每股收益为0.1219元/股，较上年同期的0.2061元/股下降40.85%；扣非每股收益为0.1100元/股，同样呈下降趋势。这意味着股东每股收益减少，投资回报率降低，公司对投资者吸引力减弱。

应收账款稳定，信用风险不容忽视

应收账款期末余额为10.56亿元，较上年末的10.64亿元略有下降，占总资产的34.14%。虽然规模相对稳定，但仍需加强管理。从账龄结构看：

1 - 2年、2 - 3年应收账款有一定规模，需关注回收情况，完善信用政策，降低信用风险。

存货微增，库存管理需优化

存货期末余额为4.50亿元，较上年末的4.26亿元增长5.64%，占总资产的14.56%。存货增加会占用更多资金，增加仓储成本和跌价风险。公司需优化库存管理，结合市场需求和生产计划合理调整存货构成。

销售费用略降，推广策略待审视

销售费用为7030.85万元，较上年同期的7421.15万元下降5.26%。公司需审视市场推广策略，在控制费用的同时，确保不影响产品推广和销售业绩提升，关注内部费用结构调整效果。

管理费用下降，内部管理显成效

管理费用为8312.20万元，较上年同期的9124.13万元下降8.90%。表明公司内部管理措施有效，管理效率提高，成本降低。可继续深化改革，挖掘降本增效潜力。

财务费用降低，偿债压力缓解

财务费用为490.22万元，较上年同期的542.70万元下降9.67%。因公司合理安排资金、优化债务结构，利息支出减少，偿债压力略有缓解，但仍需关注利率波动影响。

研发费用增加，注重技术创新

研发费用为5710.09万元，较上年同期的4458.53万元增长28.07%。公司加大研发投入，有助于提升产品竞争力，在智能制造、环保水处理等领域探索，有望推出新产品。

经营现金流大增，资金回笼良好

经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，较上年同期的3990万元增长279.85%。得益于加强货款回收，销售商品、提供劳务收到现金增加，增强了资金流动性，保障生产经营。

投资现金流减少，投资节奏调整

投资活动产生的现金流量净额为 - 2749.31万元，较上年同期的 - 3825.74万元减少28.14%。公司购建固定资产等支付现金减少，投资节奏调整，注重投资合理性和效益性。

筹资现金流转负，资金策略生变

筹资活动产生的现金流量净额为 - 3020.93万元，上年同期为3399.68万元。因本报告期银行借款增加且7月有借款到期，公司提前准备还款。公司需合理安排还款计划，确保资金链稳定。

山东章鼓虽营收有增长，但净利润下滑、毛利率降低等问题突出，成本控制和盈利能力面临挑战。虽经营现金流改善，但在竞争激烈的市场环境下，需优化业务结构、提升产品附加值、加强成本管理。投资者需谨慎评估财务风险及盈利改善可能性。

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