希荻微2025半年报解读：营收翻倍但亏损仍存，投资现金流锐减92014.53万元

希荻微电子集团股份有限公司于近期发布2025年半年度报告，尽管营收实现翻倍增长，但仍未摆脱亏损局面。此外，投资活动产生的现金流量净额大幅减少，值得投资者关注。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

报告期内，希荻微营业收入达4.66亿元，较上年同期的2.30亿元增长102.73%。这一增长得益于消费电子市场回暖，终端客户对高性能电源管理芯片需求上升。同时，音圈马达驱动芯片产品线部分产品自主委外生产，营收规模增长显著，2024年第三季度新增的传感器芯片产品线也助力营收提升。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 - 4468.84万元，去年同期为 - 11753.93万元，亏损幅度缩窄61.98%。业务规模扩大、产品矩阵丰富及上游供应链整合使毛利润增加，同时费用管控使管理和销售费用下降。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 4651.73万元，去年同期为 - 12555.52万元，减亏62.95%。亏损收窄原因与净利润类似，核心业务经营状况改善但仍未盈利。

1. 基本每股收益：为 - 0.11元/股，去年同期为 - 0.29元/股，增加0.18元/股，因本报告期净亏损缩窄。
2. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.11元/股，去年同期为 - 0.31元/股，增加0.20元/股，源于扣非净利润亏损幅度缩窄。
3. 加权平均净资产收益率：加权平均净资产收益率为 - 2.86%，去年同期为 - 6.71%，增加3.85个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 - 2.98%，去年同期为 - 7.16%，增加4.18个百分点。虽资产利用效率有所提升，但仍为负收益。

应收账款期末余额为1.87亿元，较期初的1.50亿元增长24.81%，因销售规模扩大。公司需加强管理，若客户经营或资信恶化，可能增加坏账，影响现金流和盈利。

存货期末余额为1.82亿元，较期初的1.39亿元增长31.27%，因销售规模扩大致原材料、委托加工物资和库存商品增加。由于下游产品更迭快，若客户需求变化或竞争加剧，存货可能跌价，影响利润。

1. 销售费用：为2805.61万元，较去年同期的3388.77万元减少17.21%，因加强销售团队费用管控，运营效率提升。
2. 管理费用：为4443.11万元，较去年同期的4726.46万元减少6.00%，公司采取措施优化管理，控制费用。
3. 财务费用：为 - 670.81万元，去年同期为 - 489.41万元，因汇率变动差异，汇兑收益增加。
4. 研发费用：为13365.03万元，较去年同期的12020.65万元增长11.18%，研发相关人工支出、技术咨询服务费等增加，短期内或对利润有压力。

1. 经营活动产生的现金流量净额：为 - 6657.24万元，去年同期为 - 8685.19万元，增加2027.95万元。虽因营收扩大和职工支付现金流下降有所改善，但仍为负，经营现金创造能力待增强。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 - 24108.50万元，去年同期为67906.04万元，减少92014.53万元。因本报告期投资理财产品及基金产品，投资策略调整，短期内或影响资金流动性。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 - 327.46万元，去年同期为 - 3268.36万元，增加2940.90万元。因去年同期股票回购产生大额现金流支出，本期无此类活动。

希荻微虽在营收增长和亏损收窄方面有进展，但亏损局面未改，且投资现金流大幅减少，应收账款和存货管理也面临挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略及财务状况变化。

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