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鹰眼预警:百川能源经营活动净现金流持续为负

2025-08-29 23:22

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,百川能源发布2025年半年度报告。

报告显示,公司2025年上半年营业收入为29.08亿元,同比增长5.82%;归母净利润为1.65亿元,同比增长30.68%;扣非归母净利润为1.19亿元,同比增长5.87%;基本每股收益0.1227元/股。

公司自1993年10月上市以来,已经现金分红17次,累计已实施现金分红为37.29亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对百川能源2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为29.08亿元,同比增长5.82%;净利润为1.7亿元,同比增长27.51%;经营活动净现金流为-2.02亿元,同比下降0.72%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为2.3亿元、1.3亿元、1.7亿元,同比变动分别为-9.73%、-41.13%、27.51%,净利润较为波动。

项目 20230630 20240630 20250630
净利润(元) 2.26亿 1.33亿 1.7亿
净利润增速 -9.73% -41.13% 27.51%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动5.82%,税金及附加同比变动-18.36%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目 20230630 20240630 20250630
营业收入(元) 26.73亿 27.49亿 29.08亿
营业收入增速 1.88% 2.82% 5.82%
税金及附加增速 27.31% 33.66% -18.36%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长5.82%,经营活动净现金流同比下降0.72%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目 20230630 20240630 20250630
营业收入(元) 26.73亿 27.49亿 29.08亿
经营活动净现金流(元) -1.54亿 -2.01亿 -2.02亿
营业收入增速 1.88% 2.82% 5.82%
经营活动净现金流增速 39.03% -29.96% -0.72%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-2亿元,持续三年为负数。

项目 20230630 20240630 20250630
经营活动净现金流(元) -1.54亿 -2.01亿 -2.02亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-1.5亿元、-2亿元、-2亿元,持续下降。

项目 20230630 20240630 20250630
经营活动净现金流(元) -1.54亿 -2.01亿 -2.02亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1.7亿元、经营活动净现金流为-2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目 20230630 20240630 20250630
经营活动净现金流(元) -1.54亿 -2.01亿 -2.02亿
净利润(元) 2.26亿 1.33亿 1.7亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.19低于1,盈利质量较弱。

项目 20230630 20240630 20250630
经营活动净现金流(元) -1.54亿 -2.01亿 -2.02亿
净利润(元) 2.26亿 1.33亿 1.7亿
经营活动净现金流/净利润 -0.68 -1.51 -1.19

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.45%,同比下降3.11%;净利率为5.84%,同比增长20.5%;净资产收益率(加权)为4.43%,同比增长29.15%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为15.17%、11.82%、11.45%,变动趋势持续下降。

项目 20230630 20240630 20250630
销售毛利率 15.17% 11.82% 11.45%
销售毛利率增速 -14.35% -22.1% -3.11%

• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期11.82%下降至11.45%,销售净利率由去年同期4.85%增长至5.84%。

项目 20230630 20240630 20250630
销售毛利率 15.17% 11.82% 11.45%
销售净利率 8.47% 4.85% 5.84%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为34.9%、35.8%、36%,呈持续增长趋势。

项目 20230630 20240630 20250630
商誉/净资产 34.9% 35.8% 36%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为52.43%,同比增长2.45%;流动比率为0.49,速动比率为0.39;总债务为23.39亿元,其中短期债务为16.02亿元,短期债务占总债务比为68.47%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为50.62%,51.18%,52.43%,变动趋势增长。

项目 20230630 20240630 20250630
资产负债率 50.62% 51.18% 52.43%

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.22,现金比率低于0.25。

项目 20230630 20240630 20250630
现金比率 0.17 0.18 0.22

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.24、0.23、0.22,持续下降。

项目 20230630 20240630 20250630
现金比率 0.24 0.23 0.22

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为53.94%、54.21%、63.02%,持续增长。

项目 20230630 20240630 20250630
总债务(元) 20.77亿 20.35亿 23.59亿
净资产(元) 38.51亿 37.55亿 37.43亿
总债务/净资产 53.94% 54.21% 63.02%

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.2亿元,较期初变动率为239.72%。

项目 20241231
期初其他应收款(元) 673.49万
本期其他应收款(元) 2287.99万

• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为0.7亿元,较期初变动率为110.9%。

项目 20241231
期初应付票据(元) 3510.61万
本期应付票据(元) 7403.83万

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1.3亿元、0.6亿元,公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-2亿元、-2亿元。

项目 20230630 20240630 20250630
资本性支出(元) 1.44亿 1.27亿 6277.2万
经营活动净现金流(元) -1.54亿 -2.01亿 -2.02亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为12.86,同比增长41.21%;存货周转率为9.63,同比增长9.12%;总资产周转率为0.37,同比增长5.71%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为3.4%、3.44%、3.46%,持续增长。

项目 20230630 20240630 20250630
存货(元) 2.65亿 2.64亿 2.72亿
资产总额(元) 78亿 76.9亿 78.69亿
存货/资产总额 3.4% 3.44% 3.46%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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