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2025-08-29 23:22
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日,百川能源发布2025年半年度报告。
报告显示,公司2025年上半年营业收入为29.08亿元,同比增长5.82%;归母净利润为1.65亿元,同比增长30.68%;扣非归母净利润为1.19亿元,同比增长5.87%;基本每股收益0.1227元/股。
公司自1993年10月上市以来,已经现金分红17次,累计已实施现金分红为37.29亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对百川能源2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为29.08亿元,同比增长5.82%;净利润为1.7亿元,同比增长27.51%;经营活动净现金流为-2.02亿元,同比下降0.72%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为2.3亿元、1.3亿元、1.7亿元,同比变动分别为-9.73%、-41.13%、27.51%,净利润较为波动。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
净利润(元) | 2.26亿 | 1.33亿 | 1.7亿 |
净利润增速 | -9.73% | -41.13% | 27.51% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动5.82%,税金及附加同比变动-18.36%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
营业收入(元) | 26.73亿 | 27.49亿 | 29.08亿 |
营业收入增速 | 1.88% | 2.82% | 5.82% |
税金及附加增速 | 27.31% | 33.66% | -18.36% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长5.82%,经营活动净现金流同比下降0.72%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
营业收入(元) | 26.73亿 | 27.49亿 | 29.08亿 |
经营活动净现金流(元) | -1.54亿 | -2.01亿 | -2.02亿 |
营业收入增速 | 1.88% | 2.82% | 5.82% |
经营活动净现金流增速 | 39.03% | -29.96% | -0.72% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-2亿元,持续三年为负数。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
经营活动净现金流(元) | -1.54亿 | -2.01亿 | -2.02亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-1.5亿元、-2亿元、-2亿元,持续下降。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
经营活动净现金流(元) | -1.54亿 | -2.01亿 | -2.02亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1.7亿元、经营活动净现金流为-2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
经营活动净现金流(元) | -1.54亿 | -2.01亿 | -2.02亿 |
净利润(元) | 2.26亿 | 1.33亿 | 1.7亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.19低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
经营活动净现金流(元) | -1.54亿 | -2.01亿 | -2.02亿 |
净利润(元) | 2.26亿 | 1.33亿 | 1.7亿 |
经营活动净现金流/净利润 | -0.68 | -1.51 | -1.19 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为11.45%,同比下降3.11%;净利率为5.84%,同比增长20.5%;净资产收益率(加权)为4.43%,同比增长29.15%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为15.17%、11.82%、11.45%,变动趋势持续下降。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
销售毛利率 | 15.17% | 11.82% | 11.45% |
销售毛利率增速 | -14.35% | -22.1% | -3.11% |
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期11.82%下降至11.45%,销售净利率由去年同期4.85%增长至5.84%。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
销售毛利率 | 15.17% | 11.82% | 11.45% |
销售净利率 | 8.47% | 4.85% | 5.84% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为34.9%、35.8%、36%,呈持续增长趋势。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
商誉/净资产 | 34.9% | 35.8% | 36% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为52.43%,同比增长2.45%;流动比率为0.49,速动比率为0.39;总债务为23.39亿元,其中短期债务为16.02亿元,短期债务占总债务比为68.47%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为50.62%,51.18%,52.43%,变动趋势增长。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
资产负债率 | 50.62% | 51.18% | 52.43% |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.22,现金比率低于0.25。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
现金比率 | 0.17 | 0.18 | 0.22 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.24、0.23、0.22,持续下降。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
现金比率 | 0.24 | 0.23 | 0.22 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为53.94%、54.21%、63.02%,持续增长。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
总债务(元) | 20.77亿 | 20.35亿 | 23.59亿 |
净资产(元) | 38.51亿 | 37.55亿 | 37.43亿 |
总债务/净资产 | 53.94% | 54.21% | 63.02% |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.2亿元,较期初变动率为239.72%。
项目 | 20241231 |
期初其他应收款(元) | 673.49万 |
本期其他应收款(元) | 2287.99万 |
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为0.7亿元,较期初变动率为110.9%。
项目 | 20241231 |
期初应付票据(元) | 3510.61万 |
本期应付票据(元) | 7403.83万 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、1.3亿元、0.6亿元,公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-2亿元、-2亿元。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
资本性支出(元) | 1.44亿 | 1.27亿 | 6277.2万 |
经营活动净现金流(元) | -1.54亿 | -2.01亿 | -2.02亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为12.86,同比增长41.21%;存货周转率为9.63,同比增长9.12%;总资产周转率为0.37,同比增长5.71%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为3.4%、3.44%、3.46%,持续增长。
项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
存货(元) | 2.65亿 | 2.64亿 | 2.72亿 |
资产总额(元) | 78亿 | 76.9亿 | 78.69亿 |
存货/资产总额 | 3.4% | 3.44% | 3.46% |
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