热门资讯> 正文
潍柴动力2025半年报解读：管理费用大增33.10% 经营现金流大降46.59%
2025-08-30 03:24
财务指标是反映企业经营状况的关键窗口。2025年上半年，潍柴动力在复杂的市场环境下，部分财务指标出现明显波动。本文将对其半年报中的关键财务数据进行深入剖析，为投资者提供参考。
营收微增，业务结构有差异
营收实现0.59%增长
2025年上半年，潍柴动力营业收入为1131.52亿元，较上年同期的1124.90亿元增长0.59%。尽管增幅较小，但在复杂环境下仍展现出一定稳定性。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 1131.52 | 增长0.59% |
从业务板块看，交通运输设备制造业营收879.70亿元，占比77.75%，同比增长0.92%；专用设备制造业营收233.48亿元，占比20.63%，同比下降0.39%。其中，动力总成、整车及关键零部件业务营收479.32亿元，占比42.36%，同比增长2.67%，成为营收增长的重要支撑。
净利润下滑，多重因素影响
净利润下降4.40%
归属于上市公司股东的净利润为56.43亿元，较上年同期的59.03亿元下降4.40% 。营业成本控制效果有限，营业成本880.55亿元，较上年同期仅增长0.04%，但仍挤压利润。同时，非经常性损益影响较大，报告期内非经常性损益合计4.95亿元，控股子公司KION GROUP AG因效率计划本期计提相关支出15.10亿元，影响净利润4.86亿元。此外，股份支付等因素也对净利润产生作用，若扣除股份支付影响后的净利润为66.50亿元。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 净利润 | 56.43 | 下降4.40% |
| 营业成本 | 880.55 | 增长0.04% |
| 非经常性损益 | 4.95 | - |
扣非净利润下降6.04%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为51.48亿元，较上年同期的54.79亿元下降6.04%。剔除了非经常性损益后，主营业务利润下滑更明显，反映公司核心业务盈利能力面临挑战。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 扣非净利润 | 51.48 | 下降6.04% |
每股收益微降，盈利水平略减
基本与扣非每股收益双降
基本每股收益为0.65元/股，较上年同期的0.68元/股下降4.39%；扣非每股收益同样下降。这与净利润下滑趋势一致，主要因净利润减少导致每股收益相应下降。
| 项目 | 金额（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.65 | 下降4.39% |
| 扣非每股收益 | - | - |
应收账款大增，警惕回款风险
应收账款增长28.90%
应收账款期末余额为397.99亿元，较上年末的308.77亿元增长28.90%。公司赊销信用期通常1至12个月，且不计息。账龄结构显示，1年以内占比88.04%，较上年末上升，但1 - 2年、2 - 3年及3年以上的应收账款也有所增加。部分客户单项计提坏账准备，如客户1期末账面余额8.84亿元，坏账准备5.41亿元，计提比例61.24%，因其偿债能力差。应收账款大幅增长可能增加回款风险，影响公司现金流与财务状况。
| 项目 | 金额（亿元） | 较上年末变化 |
|---|---|---|
| 应收账款期末余额 | 397.99 | 增长28.90% |
存货规模稳中有升，关注跌价准备
存货增长2.52%
存货期末余额为365.74亿元，较上年末的356.75亿元增长2.52%。存货主要包括原材料、产成品等。其中，原材料账面余额118.54亿元，存货跌价准备11.55亿元；产成品账面余额213.93亿元，存货跌价准备12.11亿元。本期计提存货跌价准备89.99亿元，转回或转销82.54亿元。虽存货规模变化不大，但跌价准备情况需持续关注。
| 项目 | 金额（亿元） | 较上年末变化 |
|---|---|---|
| 存货期末余额 | 365.74 | 增长2.52% |
费用变动显著，成本管理待优化
销售费用增长8.15%
销售费用为66.27亿元，较上年同期的61.27亿元增长8.15%。主要增长项目包括员工成本、运输及包装费、市场开拓费用等。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 销售费用 | 66.27 | 增长8.15% |
| 员工成本 | 33.95 | 增长6.94% |
| 运输及包装费 | 7.78 | 增长10.82% |
| 市场开拓费用 | 6.23 | 增长27.11% |
管理费用大增33.10%
管理费用为67.81亿元，较上年同期的50.95亿元增长33.10%，主要因控股子公司KION GROUP AG效率计划计提相关支出。其中员工成本44.26亿元，较上年同期增长62.07%；折旧及摊销5.45亿元，增长5.55%。管理费用大幅增长对利润产生压力，公司需优化管理流程与成本控制。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 管理费用 | 67.81 | 增长33.10% |
| 员工成本 | 44.26 | 增长62.07% |
| 折旧及摊销 | 5.45 | 增长5.55% |
财务费用降至 -4.69亿元
财务费用为 -4.69亿元，较上年同期的3104.77万元下降1610.01%，主要因汇兑损益变动。利息支出18.52亿元，与上年同期基本持平；利息收入17.72亿元，较上年同期减少7.48%；汇兑损益 -5.63亿元，而上年同期为6211.28万元。财务费用变化对利润产生积极影响，但汇兑损益不确定性大，需加强汇率风险管理。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 财务费用 | -4.69 | 下降1610.01% |
| 利息支出 | 18.52 | 基本持平 |
| 利息收入 | 17.72 | 减少7.48% |
| 汇兑损益 | -5.63 | - |
研发费用微降1.54%
研发费用为41.35亿元，较上年同期的43.02亿元下降1.54%。虽研发投入有所下降，但公司仍注重技术创新。研发费用主要包括员工成本、技术开发费、实验试制费等。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 研发费用 | 41.35 | 下降1.54% |
| 员工成本 | 25.01 | 增长7.01% |
| 技术开发费 | 3.18 | 下降40.35% |
| 实验试制费 | 3.43 | 下降16.07% |
现金流表现分化，经营投资需关注
经营现金流大降46.59%
经营活动产生的现金流量净额为68.38亿元，较上年同期的128.02亿元下降46.59%，主要因公司收付款政策影响。销售商品、提供劳务收到的现金1078.71亿元，较上年同期减少2.66%；购买商品、接受劳务支付的现金746.44亿元，增长3.22%。公司需优化收付款政策，确保经营现金流稳定。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 68.38 | 下降46.59% |
| 销售商品收到现金 | 1078.71 | 减少2.66% |
| 购买商品支付现金 | 746.44 | 增长3.22% |
投资现金流改善50.04%
投资活动产生的现金流量净额为 -90.12亿元，较上年同期的 -180.39亿元增长50.04%，主要因收回投资所收到的现金增加。收回投资收到的现金422.53亿元，较上年同期增长58.72%，但投资活动现金流出仍较大。公司需合理规划投资活动，提高资金使用效率。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流量净额 | -90.12 | 增长50.04% |
| 收回投资收到现金 | 422.53 | 增长58.72% |
筹资现金流增长41.40%
筹资活动产生的现金流量净额为 -28.94亿元，较上年同期的 -49.39亿元增长41.40%，主要因分配股利、利润所支付的现金减少。分配股利、利润或偿付利息支付的现金13.44亿元，较上年同期减少62.73%。公司需平衡好筹资与回报股东的关系。
| 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流量净额 | -28.94 | 增长41.40% |
| 分配股利等支付现金 | 13.44 | 减少62.73% |
综上所述，2025年上半年潍柴动力部分财务指标波动明显，在费用控制、应收账款管理及现金流优化等方面面临挑战，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及成效。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
