富煌钢构2025半年报解读：经营现金流大增292.23%，投资现金流降180.53%

2025年上半年，安徽富煌钢构股份有限公司在复杂的市场环境下，财务状况呈现出多面性。经营活动现金流量净额大幅增长，然而投资活动现金流量净额却显著下降。以下将对其半年报关键财务数据展开深度剖析。

营收下滑8.01%

报告期内，富煌钢构实现营业收入19.20亿元，较上年同期的20.87亿元减少1.67亿元，降幅8.01%。从业务板块来看，钢结构行业收入15.80亿元，同比下降12.15%，是营收下滑主因。其中，钢结构销售业务下滑明显，收入3.98亿元，同比减少45.13% ，或因市场竞争加剧，订单获取难度增大。而门窗木业销售业务及其他收入1.90亿元，同比增长11.66%，展现出一定增长潜力。

净利润降19.03%

归属于上市公司股东的净利润为3062.77万元，较上年同期的3782.40万元减少719.63万元，降幅达19.03% 。净利润下降与营收减少及成本费用控制相关。营业成本16.64亿元，同比下降8.61%，虽成本有所下降，但幅度小于营收降幅。同时，销售、管理、财务等费用虽有一定下降，但整体仍对利润产生挤压。

扣非净利润减少17.70%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2907.52万元，同比减少17.70%。非经常性损益金额为155.25万元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。扣非净利润下滑反映公司核心业务盈利能力面临挑战，市场环境及经营策略调整对主营业务盈利性产生影响。

基本与扣非每股收益均降22.22%

基本每股收益为0.07元/股，较上年同期的0.09元/股下降22.22%；扣非每股收益同样下降22.22% 。这主要源于净利润下滑，显示股东收益水平降低，公司盈利能力有待提升。

应收账款规模大且存账龄风险

应收账款期末余额为32.34亿元，较上年末的33.57亿元略有下降。账龄方面，1 - 2年的款项有7.18亿元，2 - 3年的有7.67亿元，3年以上的有4.15亿元。公司已针对部分款项单项计提坏账准备，如句容开润旅游开发有限公司、江苏德龙系公司等。应收账款规模大，账龄较长部分存在回收风险，可能影响公司资金周转与财务状况。

应收票据有所减少

应收票据期末余额为472.67万元，较期初的927.74万元减少455.07万元。应收票据主要为商业承兑票据，公司按组合计提坏账准备，期末坏账准备为24.88万元。应收票据减少或因结算方式变化，需关注票据到期承兑风险。

加权平均净资产收益率微降

加权平均净资产收益率为0.95%，较上年同期的1.18%下降0.23%。这一下降与净利润下滑有关，表明公司运用净资产获取利润的能力略有减弱，在资产运营效率和盈利能力方面需进一步提升。

存货增长4.84%

存货期末余额为3.86亿元，较期初的3.37亿元增加0.49亿元，增幅为4.84% 。存货主要包括原材料、在产品和库存商品。原材料的增加或为应对未来生产需求提前储备，但存货增长可能带来库存积压风险，影响资金占用与周转。

销售费用降低17.52%

销售费用为1234.06万元，较上年同期的1496.20万元减少262.14万元，降幅为17.52%。其中职工薪酬、业务招待费等均有不同程度下降，或因公司优化销售策略、精简人员等措施，在一定程度上控制了销售成本。

管理费用减少7.79%

管理费用为6157.53万元，同比减少7.79%。职工薪酬、办公及交通、业务招待费等费用均有所下降，反映公司在内部管理方面加强成本控制，提升运营效率。

财务费用下降3.17%

财务费用为6971.82万元，较上年同期减少3.17%。利息支出略有下降，利息收入有所增加，公司在债务融资成本控制和资金运用效率方面取得一定成效。

研发费用降低8.91%

研发费用为5843.48万元，同比减少8.91%。材料费、职工薪酬等研发投入有所下降，在一定程度上或影响公司未来技术创新与产品竞争力提升，需关注研发投入调整对长期发展的影响。

经营现金流净额增长显著

经营活动产生的现金流量净额为2.18亿元，上年同期为 - 1.14亿元，同比增长292.23%。销售商品、提供劳务收到的现金为17.96亿元，较上年同期有所增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金控制良好，使得经营活动现金流入大于流出，公司经营活动现金状况大幅改善，运营效率提升。

投资现金流净额减少180.53%

投资活动产生的现金流量净额为 - 720.01万元，较上年同期的 - 256.66万元减少463.35万元，降幅达180.53%。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，表明公司在积极进行资产投资，但投资支出大幅增加可能对资金流动性产生压力。

筹资现金流净额减少114.77%

筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.72亿元，较上年同期的 - 7991.00万元减少9171.18万元，降幅为114.77%。主要由于偿还到期债务支付的现金增加，公司在偿还债务方面压力增大，需关注后续筹资能力与偿债风险。

总体而言，2025年上半年富煌钢构在经营活动现金流量方面取得积极进展，但营业收入和净利润下滑、投资与筹资活动现金流量净额变动幅度大等问题值得关注。公司需在提升核心业务盈利能力、优化投资策略和合理安排筹资活动等方面持续发力，以增强财务稳定性和可持续发展能力，投资者也需密切关注这些变化对公司价值的影响。

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