精华制药2025年上半年财报解读：投资与筹资现金流净额巨变引关注

精华制药2025年上半年财报已公布，其中投资活动产生的现金流量净额同比下降544.20%，筹资活动产生的现金流量净额同比增长56.64%，这两项数据变化幅度较大，反映出公司在投资与筹资策略上的显著调整，值得投资者重点关注。以下将对精华制药各项关键财务指标、费用及现金流量进行详细解读。

营收微增，业务板块有喜有忧

2025年上半年精华制药营业收入为7.31亿元，较上年同期7.20亿元增长1.54%。各业务板块表现不一：

中药制剂销售收入增长明显，显示市场拓展成效显著；化工医药中间体收入下滑，或对公司整体发展造成一定压力。

净利润下滑，盈利空间受挤压

归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元，较去年同期1.35亿元下降3.54%。营业成本虽同比下降4.16%，但销售费用增长13.87%等因素压缩利润空间，公司盈利水平面临挑战。

扣非净利润略降，核心业务存隐忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.27亿元，较去年同期1.28亿元下降1.14%。扣非净利润微降，表明公司核心业务盈利能力略有波动，需关注主营业务持续竞争力。

每股收益微降，股东收益受影响

基本每股收益为0.1605元/股，较上年同期0.1663元/股下降3.49%；扣非每股收益为0.1555元/股。每股收益下降与净利润下滑趋势一致，影响股东收益水平。

应收账款增长，回款风险需警惕

应收账款期末余额为3.23亿元，较上年末2.91亿元增长11.10%。虽1年以内应收账款占比较大，但长期应收账款回收情况仍需关注，以防坏账风险影响现金流和资产质量。

应收票据稳定，风险相对可控

应收票据期末余额为4534.72万元，较期初4398.98万元变动幅度较小。因银行承兑汇票占比较大，信用风险相对较低，整体风险可控。

净资产收益率微降，资产运营待优化

加权平均净资产收益率为4.93%，较上年同期5.39%下降0.46个百分点，显示公司运用净资产获取利润能力略有下降，资产运营效率有待提升。

存货规模微增，库存管理需关注

存货期末余额为2.82亿元，较上年末2.70亿元增长4.17%。存货增加或与生产计划等有关，但可能带来库存积压风险，需关注库存管理能力。

销售费用增长，市场推广力度加大

销售费用为1.32亿元，较上年同期1.16亿元增长13.87%。公司为稳固市场份额，加大市场推广和营销体制改革投入，虽短期增加费用，但利于长期发展。

管理费用上升，运营成本有增加

管理费用为5766.42万元，较上年同期5592.86万元增长3.10%。因管理提升、合规管理等投入增加，虽提升运营管理水平，但带来成本上升。

财务费用降幅大，存款结构有变化

财务费用为 -1181.28万元，较上年同期 -2641.46万元增长55.28%。财务费用为负因利息收入大于支出，同比增长意味着利息收入减少，或与存款结构、利率变动有关。

研发费用下降，创新投入需关注

研发费用为2884.08万元，较上年同期3250.60万元下降11.28%。研发投入减少或影响公司未来创新能力和产品竞争力，需关注后续研发计划及投入安排。

经营现金流净额增长，经营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，较上年同期9683.06万元增长31.87%，因销售商品、提供劳务收到现金增加，表明公司经营获现能力增强，利于日常经营和资金周转。

投资现金流净额大降，投资策略需审视

投资活动产生的现金流量净额为 -3.12亿元，较上年同期7035.04万元下降544.20%，因理财产品购买较赎回多及购买大额存单较多。投资策略调整使现金流出大幅增加，或影响资金流动性，需审视投资策略。

筹资现金流净额增长，关注资金用途

筹资活动产生的现金流量净额为 -3880.60万元，较上年同期 -8949.81万元增长56.64%，因收到股权激励缴款。虽缓解资金压力，但需关注资金使用安排，确保有效投入公司发展项目。

总体而言，精华制药2025年上半年财务状况有变化，投资与筹资现金流净额大幅变动值得关注。公司需在多方面优化以提升竞争力，投资者决策时应综合考虑财务变化及潜在风险。

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