鹰眼预警：福鞍股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，福鞍股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.79亿元，同比增长3.29%；归母净利润为5556.83万元，同比下降9.68%；扣非归母净利润为5900.99万元，同比下降3.97%；基本每股收益0.1771元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福鞍股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.79亿元，同比增长3.29%；净利润为5524.63万元，同比下降10.01%；经营活动净现金流为6870.51万元，同比增长3241.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.8亿元，同比增长3.29%，去年同期增速为17.55%，较上一年有所放缓。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.76亿	5.6亿	5.79亿
营业收入增速	11.77%	17.55%	3.29%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为91.8%，69.04%，-3.97%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	3635.22万	6145.11万	5900.99万
扣非归母利润增速	91.8%	69.04%	-3.97%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.29%，净利润同比下降10.01%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.76亿	5.6亿	5.79亿
净利润（元）	3497.2万	6139.34万	5524.63万
营业收入增速	11.77%	17.55%	3.29%
净利润增速	49.83%	75.55%	-10.01%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.29%，税金及附加同比变动-0.05%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.76亿	5.6亿	5.79亿
营业收入增速	11.77%	17.55%	3.29%
税金及附加增速	4.07%	31.79%	-0.05%

报告期内，公司毛利率为13.57%，同比下降36.75%；净利率为9.55%，同比下降12.88%；净资产收益率（加权）为3.27%，同比下降17.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.57%，同比大幅下降37.04%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	18.43%	21.55%	13.57%
销售毛利率增速	13.06%	16.95%	-37.04%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.43%、21.55%、13.57%，同比变动分别为13.06%、16.95%、-37.04%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	18.43%	21.55%	13.57%
销售毛利率增速	13.06%	16.95%	-37.04%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.27%，同比下降17.42%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	2.42%	3.96%	3.27%
净资产收益率增速	44.05%	63.64%	-17.42%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为98.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20230630	20240630	20250630
非常规性收益（元）	-86.34万	3014.87万	5457.07万
净利润（元）	3497.2万	6139.34万	5524.63万
非常规性收益/净利润	-1.41%	49.11%	98.8%

报告期内，公司资产负债率为44%，同比下降4.47%；流动比率为1.75，速动比率为1.29；总债务为9.06亿元，其中短期债务为8.46亿元，短期债务占总债务比为93.33%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.11	0.2	0.16

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.17、0.16、0.16，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.17	0.16	0.16

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为37.77%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	9245.46万
本期应付票据（元）	1.27亿

报告期内，公司应收帐款周转率为0.61，同比下降5.33%；存货周转率为0.86，同比增长14.51%；总资产周转率为0.19，同比下降0.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为1.02%、2.38%、2.42%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为154.92%、51.36%、48.89%，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
应收票据/流动资产	1.02%	2.38%	2.42%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	154.92%	51.36%	48.89%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长5143.22%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	27.72万
本期在建工程（元）	1453.37万

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长34.28%。

项目	20230630	20240630	20250630
财务费用（元）	1679.09万	1604.32万	2154.23万
财务费用增速	11.24%	-4.45%	34.28%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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