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鹰眼预警：意华股份营业收入下降
2025-08-29 23:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，意华股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为30.45亿元，同比下降3.99%；归母净利润为1.62亿元，同比下降6.84%；扣非归母净利润为1.51亿元，同比下降6.04%；基本每股收益0.86元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.77亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对意华股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为30.45亿元，同比下降3.99%；净利润为1.73亿元，同比下降6.76%；经营活动净现金流为1.04亿元，同比下降57.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为30.5亿元，同比下降3.99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 22.24亿 | 31.72亿 | 30.45亿 |
| 营业收入增速 | -6.99% | 42.63% | -3.99% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.99%，税金及附加同比变动8.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 22.24亿 | 31.72亿 | 30.45亿 |
| 营业收入增速 | -6.99% | 42.63% | -3.99% |
| 税金及附加增速 | 11.67% | 8.86% | 8.35% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为42.51%、49.39%、55.11%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 9.45亿 | 15.67亿 | 16.78亿 |
| 营业收入（元） | 22.24亿 | 31.72亿 | 30.45亿 |
| 应收账款/营业收入 | 42.51% | 49.39% | 55.11% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.601低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -9369.02万 | 2.44亿 | 1.04亿 |
| 净利润（元） | 4945.4万 | 1.86亿 | 1.73亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.89 | 1.31 | 0.6 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.22%，同比增长2.45%；净利率为5.68%，同比下降2.89%；净资产收益率（加权）为6.43%，同比下降22.44%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.28%、18.76%、19.22%持续增长，应收账款周转率分别为2.61次、2.16次、1.97次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.28% | 18.76% | 19.22% |
| 应收账款周转率（次） | 2.61 | 2.16 | 1.97 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.76%增长至19.22%，销售净利率由去年同期5.85%下降至5.68%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 17.28% | 18.76% | 19.22% |
| 销售净利率 | 2.22% | 5.85% | 5.68% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.43%，同比大幅下降22.44%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.99% | 8.29% | 6.43% |
| 净资产收益率增速 | -67.4% | 107.77% | -22.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.85%，同比下降1.78%；流动比率为1.38，速动比率为0.86；总债务为23.79亿元，其中短期债务为18.88亿元，短期债务占总债务比为79.34%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.57，1.52，1.38，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.57 | 1.52 | 1.38 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.47、0.32、0.28，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.47 | 0.32 | 0.28 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.8%，营业成本同比增长-4.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 131.37% | -9.96% | 5.8% |
| 营业成本增速 | -6.06% | 40.09% | -4.53% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为35.59%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 5738.71万 |
| 本期应付票据（元） | 7781.4万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降9.17%；存货周转率为1.42，同比下降8.08%；总资产周转率为0.46，同比下降12.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.61，2.16，1.97，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.61 | 2.16 | 1.97 |
| 应收账款周转率增速 | -29.82% | -17.08% | -9.17% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.93%、23.78%、24.3%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 9.45亿 | 15.67亿 | 16.78亿 |
| 资产总额（元） | 49.95亿 | 65.87亿 | 69.05亿 |
| 应收账款/资产总额 | 18.93% | 23.78% | 24.3% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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