鹰眼预警：永贵电器营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，永贵电器发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.27亿元，同比增长20.65%；归母净利润为5476.3万元，同比下降24.9%；扣非归母净利润为5049.49万元，同比下降24.44%；基本每股收益0.1412元/股。

公司自2012年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永贵电器2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.27亿元，同比增长20.65%；净利润为6318.78万元，同比下降12.01%；经营活动净现金流为5234.33万元，同比增长2.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.65%，净利润同比下降12.02%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.65%，销售费用同比变动-0.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.828低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.94%，同比下降3.98%；净利率为6.16%，同比下降27.07%；净资产收益率（加权）为2.22%，同比下降28.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.37%、28.18%、25.94%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.8%，8.44%，6.16%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.22%，同比大幅下降28.39%。

报告期内，公司资产负债率为45.45%，同比增长82.42%；流动比率为3.03，速动比率为2.46；总债务为12.71亿元，其中短期债务为3.21亿元，短期债务占总债务比为25.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为19.99%，24.92%，45.45%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.98、2.16、1.44，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为110.93%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1.4亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、0.5亿元、0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.07，同比增长3.43%；存货周转率为1.26，同比下降1.55%；总资产周转率为0.25，同比下降6.48%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长208.53%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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