分析师强调创纪录的支出周期和强劲的信贷趋势，确认股价上涨

一家金融科技巨头令人惊讶的战略转变是否是盈利翻倍并违背市场预期的秘诀？肯定控股公司' s（纳斯达克股票代码：AFRM）的最新财务业绩揭示了一种可能重塑我们看待该行业轨迹的方式的叙述。

Affirm（纳斯达克股票代码：AFRM）第四季度业绩强劲，盈利预期翻倍，收入超过预期，推动股价上涨12%。

这家金融科技公司公布了创纪录的GMV增长、强劲的利润率和乐观的2026财年指引，预示着持续的势头和盈利能力。

摩根大通分析师雷金纳德·L史密斯在肯定上重申了超重，并将价格预测从91美元提高到94美元。

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Affirm公布第四季度每股收益为0.20美元，是华尔街预期0.10美元的两倍。季度收入达到8.7641亿美元，超过8.3702亿美元的预期。

Affirm表示，该公司将其商户网络扩大到377，000个合作伙伴（同比+24%），交易频率提高了20%，并保持了强劲的信用表现，2025财年收入减交易成本（WLTC）利润率为4.0%。

对于第一季度，Affirm预计收入为8.55亿美元至8.85亿美元（预期为8.6055亿美元），并预测2026财年收入为38.6亿美元，远高于市场普遍预期的31.8亿美元。

史密斯列举了创纪录的增长，强于预期的指导和利润率的扩张。该分析师强调，Affirm的GMV同比增长自疫情以来首次超过40%。与此同时，名义总成交量达到有记录以来的最高水平，为2025财年的强劲表现画上了句号。

2026财年，Affirm引导GMV超过460亿美元，略高于华尔街458亿美元的预期。尽管接受率（~8.4%）和名义收入（> 38.6亿美元，预期为39.0亿美元）的指引略低于共识，但盈利能力目标仍轻松领先。

管理层预计WLTC利润率为4.0%，同比持平，但处于区间高端，调整后营业利润率高于26.1%（同比+200个基点），GAAP营业利润率高于6.0%（同比+800个基点）。Smith强调了Affirm超出指引的记录，并指出2024财年和2025财年GMV均比初始预测高出9-11%。

关键通话要点包括0%的四月贷款同比增长66%，达到30亿美元，凸显了他们在获取新客户方面的作用，因为一半的首次确认用户从0%的产品开始。指南假设沃尔玛（纽约证券交易所代码：WMT）在2026财年初从其网站上删除Affirm，但沃尔玛约三分之一的销量来自Affirm应用程序，该应用程序可以维持销售。信贷趋势保持稳健，30天以上拖欠率同比下降18个基点，反映出市场向低风险、无息产品的有利组合转变。

2025财年第三季度，Affirm报告年率GMV增长43%，远高于华尔街32%的预期，而由于产品组合，接受率下滑至8.5%。RLTC利润率与预期一致，为4.1%，而调整后的营业利润率飙升至26.9%，超过了指导（25%）和共识（24.7%）。该公司还实现了首个GAAP营业利润，这是一个关键里程碑。

史密斯更新了他的模型，以反映2026财年的指导，并根据贷款组合转向0%的四月贷款，这是稀释利率的，但对信贷质量有利。他预测2026财年RLTC为19亿美元（高于17亿美元），2027财年RLTC为23亿美元（高于21亿美元），GMV将继续增长25%+。史密斯重申，Affirm专注于严格的增长、扩大盈利能力和强大的消费者收购渠道，这将使其实现持续上涨。

AFRM Price Action：截至周五发布时，Affirm Holdings股价上涨11.41%，至89.12美元。根据Benzinga Pro的数据，该股交易价格接近52周新高。

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照片：Wirestock Creators / Shutterstock