鹰眼预警：中国中铁营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中国中铁发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5110.93亿元，同比下降5.93%；归母净利润为118.27亿元，同比下降17.17%；扣非归母净利润为102.68亿元，同比下降21.59%；基本每股收益0.412元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为451.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国中铁2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5110.93亿元，同比下降5.93%；净利润为131.42亿元，同比下降16.13%；经营活动净现金流为-796.3亿元，同比下降14.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5110.9亿元，同比下降5.93%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7.44%，-12.08%，-17.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.24%，-14.02%，-21.59%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司毛利率为8.53%，同比下降3.41%；净利率为2.57%，同比下降10.84%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降27.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.85%、8.84%、8.53%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.1%，2.88%，2.57%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.7%，4.52%，3.28%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为78.09%，同比增长2.1%；流动比率为0.96，速动比率为0.77；总债务为6167.72亿元，其中短期债务为2217.67亿元，短期债务占总债务比为35.96%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比下降32.26%；存货周转率为1.86，同比下降9.71%；总资产周转率为0.22，同比下降22.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.52%、0.54%、0.56%，持续增长。

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