鹰眼预警：升达林业销售毛利率大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，升达林业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.67亿元，同比增长78.26%；归母净利润为1406.66万元，同比增长132.41%；扣非归母净利润为2494.43万元，同比增长90.99%；基本每股收益0.0187元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6063.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对升达林业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.67亿元，同比增长78.26%；净利润为1296.76万元，同比增长129.42%；经营活动净现金流为3889.9万元，同比增长50.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-0.4亿元、0.1亿元，同比变动分别为125.72%、-394.05%、129.42%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动78.26%，销售费用同比变动-13.38%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动78.26%，税金及附加同比变动-28.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为12.14%，同比下降38.04%；净利率为2.77%，同比增长116.5%；净资产收益率（加权）为5.38%，同比增长127.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.14%，同比大幅下降38.04%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.62%、19.6%、12.14%，同比变动分别为184.28%、34.03%、-38.04%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.6%下降至12.14%，销售净利率由去年同期-16.82%增长至2.77%。

报告期内，公司资产负债率为69.54%，同比下降8.85%；流动比率为0.99，速动比率为0.93；总债务为1.44亿元，其中短期债务为1.44亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.13、0.11，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为95.68，同比增长95.3%；存货周转率为17.06，同比增长85.29%；总资产周转率为0.52，同比增长76.09%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.5万元，较期初增长150%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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