440亿美元超级基金“做空美国和做多欧洲股票”

新西兰价值440亿美元的超级基金是全球表现最好的主权财富投资者，正在对华尔街采取大胆的立场。其投资主管表示，美国股市价格过高，有望下跌，而欧洲股市的交易价格相对便宜，使欧洲成为该基金最大的增持赌注。

在此处跟踪欧洲股票跟踪VGK。

此举表明，即使是最精明的全球投资者也在质疑美国市场的长期主导地位。SPDR标准普尔500 ETF（NYSE：SPY）、iShares Core标准普尔500 ETF（NYSE：IVV）和Vanguard标准普尔500 ETF（NYSE：VOO）等ETF跟踪美国市场。

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新西兰超级基金联席首席投资官布拉德·邓斯坦（Brad Dunstan）和威尔·古德温（Will Goodwin）告诉英国《金融时报》，该投资组合目前增持欧洲股票2%，增持美国股票3.5%。

他们的观点取决于估值：标准普尔500指数的市盈率接近27.5倍，而Stoxx Europe 600指数的市盈率为16倍。邓斯坦表示：“最近，我们一直在做空美国股市，做多欧洲股市。”他强调，这种倾斜反映了长达十年的前景。

基金经理表示，欧洲股票的定价低于公允价值，而美国公司的溢价却不可持续。Vanguard FTSE Europe ETF（NYSE：VGK）、Xtrackers MSCI EADE对冲股票ETF（NYSE：DBEF）和iShares MSCI欧元区ETF（BATS：EZU）等ETF提供欧洲股票风险敞口。

这种逆势立场是在美国表现出色的背景下采取的。过去十年，标准普尔500指数的回报率超过310%，使斯托克欧洲600指数的115%相形见绌。

然而，自2003年推出以来，新西兰超级基金平均年回报率超过10%--是主权同行中最好的，该基金认为，未来风险将不利于美国，通胀压力和长期较高利率环境迫在眉睫。虽然唐纳德·特朗普的关税威胁成为头条新闻，但邓斯坦称其为长期投资者的“噪音”。该基金灵活的“总投资组合”方法允许经理快速转移资本跨资产类别，帮助其多次击败竞争对手。

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照片：Shutterstock