鹰眼预警：东方国信营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，东方国信（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.41亿元，同比下降8.37%；归母净利润为-7917.44万元，同比下降625.6%；扣非归母净利润为-9777.98万元，同比下降575.88%；基本每股收益-0.07元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方国信2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.41亿元，同比下降8.37%；净利润为-8611.71万元，同比下降726.31%；经营活动净现金流为-2.68亿元，同比增长26.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.4亿元，同比下降8.37%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9.27亿	10.27亿	9.41亿
营业收入增速	3.87%	10.77%	-8.37%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为14.62%，-77.77%，-625.6%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	6776.72万	1506.35万	-7917.44万
归母净利润增速	14.62%	-77.77%	-625.6%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-46.88%，-168.4%，-575.88%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	2115.16万	-1446.7万	-9777.98万
扣非归母利润增速	-46.88%	-168.4%	-575.88%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.37%，税金及附加同比变动13.88%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	9.27亿	10.27亿	9.41亿
营业收入增速	3.87%	10.77%	-8.37%
税金及附加增速	0.39%	20.1%	13.88%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.65%，营业成本同比增长-4.18%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	42.02%	22.09%	29.65%
营业成本增速	6.87%	17.27%	-4.18%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.65%，营业收入同比增长-8.37%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	42.02%	22.09%	29.65%
营业收入增速	3.87%	10.77%	-8.37%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.7亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-2.53亿	-3.62亿	-2.68亿

报告期内，公司毛利率为31.41%，同比下降8.72%；净利率为-9.15%，同比下降783.52%；净资产收益率（加权）为-1.32%，同比下降628%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.05%、34.41%、31.41%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	38.05%	34.41%	31.41%
销售毛利率增速	-4.38%	-9.55%	-8.72%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.42%，1.34%，-9.15%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	7.42%	1.34%	-9.15%
销售净利率增速	9.46%	-81.95%	-783.52%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.04%，0.25%，-1.32%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	1.04%	0.25%	-1.32%
净资产收益率增速	20.93%	-75.96%	-628%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-917.2万元，同比下降57.99%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	-443.3万	-580.58万	-917.25万

报告期内，公司资产负债率为32.05%，同比增长34.33%；流动比率为2.63，速动比率为1.91；总债务为20.82亿元，其中短期债务为9.77亿元，短期债务占总债务比为46.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.03，2.68，2.63，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	4.03	2.68	2.63

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为12.52%、21.91%、37.87%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	8.23亿	13.23亿	22.59亿
净资产（元）	65.74亿	60.41亿	59.65亿
总债务/净资产	12.52%	21.91%	37.87%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为83.76%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	6473万
本期预付账款（元）	1.19亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.79%、2.39%、3.14%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款（元）	3237.87万	9264.2万	1.19亿
流动资产（元）	41.2亿	38.7亿	37.84亿
预付账款/流动资产	0.79%	2.39%	3.14%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.76%，营业成本同比增长-4.18%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-1.02%	196.04%	83.76%
营业成本增速	6.87%	17.27%	-4.18%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为33.76%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	8249万
本期其他应收款（元）	1.1亿

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为100.62%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	881.73万
本期应付票据（元）	1768.89万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.3亿元、2.5亿元、7.5亿元，公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、-3.6亿元、-2.7亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2.28亿	2.52亿	7.46亿
经营活动净现金流（元）	-2.53亿	-3.62亿	-2.68亿

报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比增长5.13%；存货周转率为0.7，同比下降6.13%；总资产周转率为0.11，同比下降14.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为1.69%、1.83%、4.65%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为153.43%、49.75%、33.72%，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
应收票据/流动资产	1.69%	1.83%	4.65%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	153.43%	49.75%	33.72%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.7亿元，较期初增长98.68%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	3.39亿
本期在建工程（元）	6.74亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5亿元，较期初增长163.78%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	1.89亿
本期其他非流动资产（元）	4.98亿

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