鹰眼预警：河钢股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，河钢股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为663.08亿元，同比增长12.73%；归母净利润为5.98亿元，同比增长44.75%；扣非归母净利润为3.55亿元，同比增长63.71%；基本每股收益0.0477元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为134.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对河钢股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为663.08亿元，同比增长12.73%；净利润为7.12亿元，同比增长47.24%；经营活动净现金流为60.63亿元，同比增长10.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为6.2亿元、4.8亿元、7.1亿元，同比变动分别为-42.68%、-21.98%、47.24%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1168.85%，营业收入同比增长12.73%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为8.57%，同比下降2.9%；净利率为1.07%，同比增长30.61%；净资产收益率（加权）为0.96%，同比增长68.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.98%、8.83%、8.57%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期8.83%下降至8.57%，销售净利率由去年同期0.82%增长至1.07%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为67.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为74.49%，同比下降0.05%；流动比率为0.44，速动比率为0.28；总债务为1516.95亿元，其中短期债务为1062.05亿元，短期债务占总债务比为70.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.52，0.51，0.44，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、0.91%、0.95%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为74.1亿元、72.1亿元、61.4亿元，公司经营活动净现金流分别60.6亿元、55亿元、60.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为47.61，同比增长9.76%；存货周转率为2.68，同比增长3.09%；总资产周转率为0.25，同比增长12.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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